En holländsk auktion är en prisupptäcktprocess där auktionsförrättaren börjar med det högsta begära priset och sänker det tills det når en prisnivå där de mottagna buden täcker hela erbjudandemängden. Alternativt är en holländsk auktion känd som en fallande prisauktion eller en enhetlig prisauktion. Holländska auktioner är lämpliga för fall där en stor mängd av en vara erbjuds till försäljning, i motsats till bara en enda artikel.
En holländsk auktion kan användas i en börsintroduktion (börsintroduktion) En börsintroduktion (börsintroduktion) är den första försäljningen av aktier utgivna av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister eller ängelinvesterare). Lär dig vad en börsnotering är för att räkna ut det bästa priset för ett aktieutbud. De används också av statliga myndigheter för offentligt erbjudande av statsskuldväxlar, sedlar Kortfristig skuld På balansräkningen är kortfristig skuld som ska betalas inom ett år (12 månader) eller mindre. Det är listat som en kortfristig skuld och en del av nettorörelsekapitalet. Inte alla företag har en aktuell skuldpost, men de som använder den uttryckligen för lån som har en löptid på mindre än ett år. ,och obligationer Trading & Investing Finance's handels- och investeringsguider är utformade som självstudieresurser för att lära sig att handla i din egen takt. Bläddra bland hundratals artiklar om handel, investering och viktiga ämnen för finansanalytiker att veta. Lär dig mer om tillgångsslag, obligationsprissättning, risk och avkastning, aktier och aktiemarknader, ETF, momentum, tekniskt.
Holländsk auktionsprocess
I den nederländska auktionsprocessen för en börsintroduktion är försäkringsgivaren Underwriting In investment banking, garanti den process där en bank samlar in kapital till en kund (företag, institution eller stat) från investerare i form av aktier eller skuldebrev. Denna artikel syftar till att ge läsarna en bättre förståelse för kapitalanskaffningen eller försäkringsprocessen inte fastställer ett fast pris för de aktier som ska säljas. Företaget bestämmer antalet aktier de vill sälja och priset bestäms av anbudsgivarna. Köpare lämnar ett bud med antalet aktier de vill köpa till ett angivet budpris. En lista skapas med det högsta budet högst upp. Företaget bearbetar listan över anbudsgivare tills det totala önskade antalet aktier säljs.
Priset på erbjudandet bestäms från det sista priset som täcker hela erbjudandemängden. Alla budgivare betalar samma pris per aktie. En holländsk auktion uppmuntrar till aggressivt bud eftersom karaktären av auktionsprocessen innebär att budgivaren skyddas från att bjuda ett för högt pris.
Exempel på en holländsk auktion
Antag att företaget Compu Inc. använder en holländsk auktion för att prissätta sina aktier för en börsintroduktion. Företaget vill sälja totalt 400 aktier i börsintroduktionen.
Budgivare:
- Investerare A lägger ett bud på 200 aktier till $ 300
- Investerare B lägger ett bud på 25 aktier till $ 450
- Investor C lägger ett bud på 500 aktier till 100 dollar
- Investerare D lägger ett bud på 60 aktier till 200 USD
- Investor E lägger ett bud på 100 aktier till $ 150
- Investor F lägger ett bud på 15 aktier till $ 120
Placering:
- Investerare B: 25 aktier till $ 450 (400 - 25 = 375 aktier kvar)
- Investerare A: 200 aktier till $ 300 (375 - 200 = 175 aktier kvar)
- Investerare D: 60 aktier till 200 $ (175 - 60 = 115 aktier kvar)
- Investerare E: 100 aktier till $ 150 (115 - 100 = 15 aktier kvar)
- Investerare F: 15 aktier till 120 $ (15 - 15 = 0 aktier kvar)
- Investerare C: 500 aktier till 100 dollar
I det här exemplet skulle börsintroduktionen prissättas till $ 120 per aktie eftersom det senaste budet på 15 aktier till $ 120 fyllde det totala antalet aktier som Compu Inc. vill erbjuda. Investerare B, A, D och E skulle kunna köpa aktier för $ 120 istället för deras ursprungliga bud på $ 450, $ 300, $ 200 respektive $ 150. Investerare C skulle vara ute eftersom antalet aktier redan är fyllda.
Tänk på samma exempel men med olika budpriser:
- Investor A lägger ett bud på 100 aktier till $ 300
- Investerare B lägger ett bud på 200 aktier till 200 USD
- Investor C lägger ett bud på 200 aktier till 200 USD
Placering:
- Investerare A: 100 aktier till $ 300 (400 - 100 = 300 aktier kvar)
- Investerare B och C: 200 aktier till 200 USD (300 - 400 aktier totalt = -100 aktier kvar)
Observera att investerare B och C båda lade ett bud på 200 aktier till $ 200 (totalt 400 aktier). Därför, till ett pris av $ 200, finns det en efterfrågan på 500 aktier (100 + 200 + 200). Företaget vill dock bara sälja 400 aktier. I detta fall måste företaget räkna ut ett sätt att fördela dessa aktier. Ett sätt att lösa detta problem är att ta andelen:
400 aktier tillgängliga / 500 aktier efterfrågade = 80%. Investerare A, B och C skulle få 80% av sina efterfrågade aktier:
- Investor A får 80 aktier till 200 USD
- Investerare B får 160 aktier till 200 dollar
- Investor C får 160 aktier till 200 dollar
Totalt utgivna aktier: 400
Traditionella börsintroduktioner och underprissättning
Det kan vara svårt att sätta ett pris för en börsintroduktion. Traditionellt skulle investeringsbanker (försäkringsgivare) ta företagsledningen på "roadshows" för att träffa institutionella investerare och bedöma deras intresse för börsintroduktionen. Dessa utställningar erbjöd försäkringsgivaren en möjlighet att marknadsföra aktien i förväg och därmed förhoppningsvis öka efterfrågan på det, och också möjligheten att lära sig hur mycket per aktie stora, institutionella investerare ursprungligen var villiga att betala för aktien.
Ibland är det dock opålitligt att fastställa ett pris för en börsintroduktion genom roadshows. Till exempel var Twitter prissatt till $ 26 för sin börsintroduktion, baserat på att mäta allmänt intresse vid roadshows, men handlades så högt som $ 45 den första handelsdagen. Detta kallas felprissättning, där börsintroduktionen är för låg. Feedbacken som försäkringsgivaren fick från roadshows var uppenbarligen vilseledande när det gäller allmänintresset att förvärva aktien.
En holländsk auktion används för att minimera ökningen mellan erbjudandepriset och erbjudandets öppningskurs (vilket minimerar underpriser). Medan det vanligtvis resulterar i att vissa anbudsgivare betalar mindre för aktien än de var villiga, skyddar det åtminstone försäkringsgivaren och företaget från att behöva sälja hundratals eller kanske tusentals aktier till ett löjligt lågt pris.
Googles börsintroduktion: En holländsk auktion
År 2004 beslutade Google (NASDAQ: GOOG), nu Alphabet Inc., att gå med en holländsk auktionsprospekt. I sina föreskrifter registrerades i Googles dokument: ”Många företag som börsnoteras har drabbats av orimlig spekulation, liten initial aktiefloat och volatilitet i aktiekursen som skadar dem och deras investerare på lång sikt,” och “vi tror att vår auktionsbaserade Börsintroduktionen kommer att minimera dessa problem, men det finns ingen garanti för att det kommer att göra det. ”
Google (Alphabet Inc.) förlitade sig på en holländsk auktion för att minimera underpriser och för att tjäna ett skäligt pris på sin börsintroduktion. Även om Google blev offentligt till $ 85 per aktie och klättrade nästan 30% på två dagar för att stänga till $ 108 per aktie, ansågs börsintroduktionen vara en framgång på grund av den ursprungliga osäkerheten i effektiviteten hos en holländsk auktion. Vid den tiden kritiserade många marknadsanalytiker den holländska auktionsprocessen. Många av dem var rädda för att investerare tillsammans skulle lägga fram ett lågt bud och få Google att öppna till ett ofördelaktigt lågt pris. I efterhand spekuleras det i om Google skulle ha kunnat ställa in ett högre öppningspris om det hade gått den mer traditionella börsrutten.
Läs mer från Market Watch om reaktionen på Googles holländska auktion IPO.
Andra resurser
Finance är en global leverantör av finansiella modelleringskurser och finansanalytikercertifiering FMVA®-certifiering Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. För att fortsätta utveckla dina karriäravhandlingar kommer ytterligare finansresurser att vara till hjälp:
- Engelsk auktion Engelsk auktion En engelsk auktion, även kallad en öppen ropande stigande auktion, börjar med att en auktionär meddelar det föreslagna öppningsbudet eller reservpriset för försäljningsobjektet. Köpare med intresse för varan börjar lägga bud på varan som säljs, och auktionsägaren accepterar högre bud när de kommer.
- Kapitalinsamlingsprocess Kapitalinsamlingsprocess Den här artikeln är avsedd att ge läsarna en djupare förståelse för hur kapitalanskaffningsprocessen fungerar och händer i branschen idag. För mer information om kapitalanskaffning och olika typer av åtaganden från försäkringsgivaren, se vår översiktsförsäkring.
- Kapitalmarknader Aktiekapitalmarknad (ECM) Kapitalmarknaden är en delmängd av kapitalmarknaden där finansinstitut och företag interagerar för att handla finansiella instrument
- Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
