En diskonteringsobligation är en obligation som emitteras till ett lägre pris än dess nominella värde. Parvärde. Parvärde är det nominella eller nominella värdet på en obligation, eller aktie eller kupong som anges på ett obligations- eller aktieintyg. Det är ett statiskt värde som bestäms vid tidpunkten för emissionen och till skillnad från marknadsvärdet fluktuerar det inte regelbundet. eller en obligation som handlas på sekundärmarknaden Sekundärmarknad Sekundärmarknaden är där investerare köper och säljer värdepapper från andra investerare. Exempel: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). till ett pris som är lägre än nominellt värde. Det liknar en nollkupongobligation, bara att den senare inte betalar ränta förrän förfallodagen. En obligation anses handlas med rabatt när dess kupongränta Kupongränta En kupongränta är det belopp som årliga ränteintäkter betalas till en obligationsinnehavare,baserat på obligationens nominella värde. är lägre än de rådande räntorna.
Hur en rabattobligation fungerar
När en investerare köper en obligation, förväntar han / hon sig att betala ränta av obligationsutgivaren. Men värdet på obligationen kommer sannolikt att öka eller minska med förändringar i marknadsräntorna. Om räntorna stiger, resulterar det i en minskning av värdet på obligationen. Obligationen måste därför säljas med rabatt. Därav namnet, rabattobligationen. Rabatten tar hänsyn till risken för obligationslånet och obligationsemittentens kreditvärdighet.
En diskonteringsobligation erbjuds till ett lägre pris än den rådande marknadsräntan. Att köpa obligationen med rabatt innebär att investerare betalar ett pris som är lägre än obligationens nominella värde. Det betyder dock inte nödvändigtvis att det ger bättre avkastning än andra obligationer.
Låt oss ta ett exempel på en obligation med ett nominellt värde på 1 000 USD. Om obligationen erbjuds till 970 USD anses den erbjudas med rabatt. Om obligationen erbjuds till 1 030 USD anses den erbjudas till en premie. Obligationer handlas på sekundärmarknaden och deras priser förändras med förändringar i marknadsförhållandena. Emellertid kommer nominellt värde fortfarande att återbetalas till investerare när obligationen når sin förfallodag.
Varför obligationspriserna fluktuerar under handel
När en ny obligation emitteras kommer den med en angiven kupong som visar hur mycket ränta obligationsinnehavare kommer att tjäna. Till exempel betalar en obligation med ett nominellt värde på 1 000 USD och en kupongränta på 3% årlig ränta på 30 USD. Om de rådande räntorna sjunker till 2% kommer obligationsvärdet att stiga och obligationen kommer att handlas till en premie. Om räntorna stiger till 4% kommer värdet på obligationen att sjunka och obligationen handlas med rabatt.
Med förändrade räntor måste obligationspriserna justeras så att deras YTM är lika med eller nästan lika med YTM för nyemissioner. Detta beror på att obligationspriser och YTM går i motsatta riktningar. Om räntesatserna är högre än obligationens kupongränta måste obligationspriserna sjunka under nominellt värde (diskonteringsobligation) så att YTM går närmare räntorna. På samma sätt, om räntorna sjunker under kupongräntan, stiger obligationspriserna över nominellt värde. Under perioder då räntorna ständigt sjunker kommer obligationer att handlas till en premie så att YTM närmar sig de fallande räntorna. På liknande sätt kommer stigande räntor att resultera i fler obligationer som handlas till en rabatt på nominellt värde.
Varför en obligation säljer till rabatt?
En obligation kan emitteras med rabatt av följande skäl:
1. Obligationsutgivarens risk för fallissemang
När obligationsinnehavare uppfattar emittenten som en högre risk att inte uppfylla sina skyldigheter kan de bara vara villiga att köpa obligationerna med rabatt.
2. Fluktuerande räntor
När räntorna stiger över obligationens kupongränta handlas obligationen med rabatt. Detta gör att de kan tjäna tillräcklig avkastning på sin investering.
3. Granskning av kreditbetyg
Ett obligationsvärderingsinstitut kan sänka en emittents kreditbetyg. Lägre betyg innebär ökad risk, så obligationen handlas med rabatt för att kompensera investerare för den ytterligare risken.
Fördelar och nackdelar med att investera i rabattobligationer
Rabattobligationer har stor sannolikhet att värderas i värde så länge obligationsemittenten inte fallerar. Om investerarna håller sina obligationer till förfallodagen kommer de att få ett belopp som är lika med obligationens nominella värde, även om de ursprungligen betalade ett belopp som är mindre än obligationens nominella värde.
Rabattobligationer kan ha en högre risk för fallissemang beroende på emittentens finansiella status. Ett företag kan välja att emittera obligationer efter att ha utnyttjat alla andra medel för att skaffa kapital. Ett obligationsvärderingsinstitut kan också sänka emittentens betyg om det är övertygat om att sannolikheten för att företaget inte betalar sina nuvarande förpliktelser har ökat.
Relaterade resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Förväntad avkastning Förväntad avkastning Den förväntade avkastningen på en investering är det förväntade värdet av sannolikhetsfördelningen av möjlig avkastning som den kan ge investerare. Avkastningen på investeringen är en okänd variabel som har olika värden associerade med olika sannolikheter.
- Räntehandel Räntehandel Räntehandel handlar om att investera i obligationer eller andra skuldinstrument. Räntebärande värdepapper har flera unika attribut och faktorer som
- Effektiv årlig ränta Effektiv årlig ränta Den effektiva årliga räntan (EAR) är den räntesats som justeras för sammansättning över en viss period. Enkelt uttryckt, det effektiva
- Ordlista med fast inkomst Fixerad inkomst Ordlista Denna ordlista med ränta täcker de viktigaste obligationsvillkoren och definitionerna som krävs för finansanalytiker. Dessa villkor beskrivs i detalj i Finansens grundläggande kurs för fasta inkomster. Konstant evighet, korrelation, kupongränta, kovarians, kreditspridning
