Vad är kreditspridning?

Kreditspreaden är skillnaden mellan avkastningen (avkastningen) för två olika skuldinstrument med samma löptid men olika kreditbetyg. Med andra ord är spridningen skillnaden i avkastning på grund av olika kreditkvaliteter.

Till exempel, om en 5-årig statsobligation handlas till en avkastning på 3% och en 5-årig företagsobligation Företagsobligationer Företagsobligationer emitteras av företag och förfaller vanligtvis inom 1 till 30 år. Dessa obligationer erbjuder vanligtvis en högre avkastning än statsobligationer men har större risk. Företagsobligationer kan kategoriseras i grupper, beroende på marknadssektorn som företaget verkar i. Handlas till en avkastning på 5%, kreditspreaden är 2% (5% - 3%).

Kreditspridning

Förstå kreditfördelning

Spreaden används för att återspegla den extra avkastning som en investerare kräver för att ta på sig ytterligare kreditrisk Kreditrisk Kreditrisk är risken för förlust som kan uppstå på grund av att någon part inte följer villkoren i något finansiellt avtal, huvudsakligen ,. Kreditspreadar brukar använda skillnaden i avkastning mellan en samma löptid statsobligation och företagsobligation. Eftersom statsobligationer anses vara riskfria på grund av att de stöds av den amerikanska regeringen, kan spridningen användas för att bestämma risken för en företagsobligation.

Till exempel, om kreditfördelningen mellan en statsobligation och en företagsobligation var 0% skulle det innebära att företagsobligationen erbjuder samma avkastning som statsobligationen och är riskfri. Ju högre spread, desto mer riskfylld är företagsobligationen.

Formel för kreditspridning

Kreditspridning - formel

Obs: Förfallodagen för både företagsobligationen och statsobligationen måste vara desamma.

Dessutom är det inte ovanligt att investerare ersätter statsobligationsräntan med en riktlinje som de väljer efter eget val. Som sådan skulle formeln se ut som följer:

Modifierad formel

Till exempel kan en investerare välja att använda en AAA-klassificerad obligationsrankning. Obligationsrankningar är representationer av kreditvärdigheten för företags- eller statsobligationer. Ratingen publiceras av kreditvärderingsinstitut och ger utvärderingar av en obligationsutgivares finansiella styrka och förmåga att återbetala obligationens kapital och ränta enligt avtalet. företagsobligationsränta som riktmärkesränta.

Rörelser i kreditspreadar

Kreditspreadar är inte statiska - de kan skärpa och minska med tiden. Förändringen beror generellt på ekonomiska förhållanden.

Till exempel, i försämrade marknadsförhållanden, tenderar investerare att köpa amerikanska statsobligationer och sälja sina innehav i företagsobligationer. Kapitalinflöden till amerikanska statsobligationer skulle öka priset på statsobligationerna och minska deras avkastning. Å andra sidan kapitalutflöden Kapitalflyg I ekonomi är kapitalflykt ett fenomen som kännetecknas av stora utflöden av tillgångar och / eller kapital från ett land på grund av vissa händelser, vilket resulterar i negativa ekonomiska konsekvenser för landet. Dessutom kan termen kallas det snabba uttag av tillgångar och kapital från vissa regioner från företagsobligationer skulle sänka priset och öka avkastningen på obligationerna. I ett sådant scenario skulle kreditspreadar mellan amerikanska statsobligationer och företagsobligationer öka. Faktum illustreras nedan:

Försämrade marknadsförhållanden

Å andra sidan, för att förbättra marknadsförhållandena, tenderar investerare att köpa företagsobligationer och sälja amerikanska statsobligationer. Det beror på att marknadsförhållandena förbättras, det finns lägre kreditrisker i företagsobligationer. Kapitalinflöden till företagsobligationer skulle öka priset på obligationerna och minska deras avkastning.

Å andra sidan skulle kapitalutflöden från amerikanska statsobligationer sänka priset och öka avkastningen på statsobligationerna. I ett sådant scenario skulle kreditspreadarna mellan amerikanska statsobligationer och företagsobligationer minska. Faktum illustreras nedan:

Förbättra marknadsförhållandena

Exempel

En investerare vill bestämma tillståndet i den amerikanska ekonomin. Historiskt sett är den genomsnittliga kreditfördelningen mellan 2-åriga BBB-rankade företagsobligationer och 2-åriga amerikanska statsobligationer 2%. Den nuvarande avkastningen på en 2-årig BBB-klassad företagsobligation är 5% medan den nuvarande avkastningen på ett 2-årigt amerikanskt statskassa är 2%. Vad är den nuvarande kreditspreaden och vilken insikt kan en investerare få genom att titta på förändringen i kreditspreadarna?

Den nuvarande spridningen är 3% (5% - 2%). Med kreditspreadar som historiskt har varit i genomsnitt 2% kan detta ge en indikation på att den amerikanska ekonomin visar tecken på ekonomisk svaghet.

Ytterligare resurser

Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära och utveckla din karriär kommer följande finansresurser att vara till hjälp:

  • 10-årig amerikansk statsobligation 10-årig amerikansk statsobligation Den 10-åriga amerikanska statsobligationen är en skuldförpliktelse som utfärdas av statens finansdepartement och har en löptid på tio år. Det betalar ränta till innehavaren var sjätte månad till en fast ränta som bestäms vid den första emissionen.
  • Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -grupperna ansvarar för att ge råd direkt till företagets emittenter om skuldupptagning för förvärv, refinansiering av befintlig skuld eller omstrukturering av befintlig skuld. Dessa team arbetar i en snabbt rörlig miljö och arbetar nära en rådgivande partner
  • Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve är centralbanken i USA och är den finansiella myndigheten bakom världens största fria marknadsekonomi.
  • Swap Spread Swap Spread Swap spread är skillnaden mellan swapräntan (räntan på det fasta swapräntan) och avkastningen på statsobligationen med liknande löptid. Eftersom statsobligationer (t.ex. amerikanska statspapper) betraktas som riskfria värdepapper, återspeglar swapspreadar vanligtvis de risknivåer som upplevs av parterna som är involverade i ett swapavtal.

Rekommenderas

Vad är NCIB (Normal-Course Issuer Bid)?
Vad är PERMUT-funktionen?
Vad är imponerad budgetering?