En konverterbar obligation (inlösenbar obligation) är en typ av obligation som ger emittenten av obligationen rätten, men inte skyldigheten, att lösa in obligationen före förfallodagen. Den konverterbara obligationen är en obligation med en inbäddad köpoption Köpoption En köpoption, vanligtvis kallad "call", är en form av ett derivatavtal som ger köpoptionen köparen rätten, men inte skyldigheten, att köpa en aktie eller annat finansiellt instrument till ett specifikt pris - optionens lösenpris - inom en angiven tidsram. .
Dessa obligationer har i allmänhet vissa begränsningar för köpoptionen. Exempelvis kanske obligationerna inte kan lösas in under en angiven initial period av sin livslängd. Dessutom tillåter vissa obligationer inlösen av obligationerna endast i händelse av extraordinära händelser.
Obligatoriska obligationer kan vara fördelaktiga för obligationsutgivarna om räntesatser Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, vanligtvis uttryckt som en procentandel av kapitalet. förväntas falla. I ett sådant fall kan emittenterna lösa in sina obligationer och emittera nya obligationer med lägre kupongränta Kupongränta En kupongränta är det belopp som årliga ränteintäkter betalas till en obligationsinnehavare baserat på obligationens nominella värde. .
Å andra sidan innebär konvertibla obligationer högre risk för investerare. Om obligationerna löses in förlorar investerarna framtida räntebetalningar (detta kallas också refinansieringsrisk). På grund av den mer riskfyllda karaktären hos obligationerna har de en premie för att kompensera investerare för den ytterligare risken.
Generellt sett är majoriteten av de konverterbara obligationerna kommunala eller företagsobligationer. Emittenter Det finns olika typer av obligationsemissioner. Dessa obligationsutgivare skapar obligationer för att låna medel från obligationsinnehavare som ska återbetalas vid förfallodagen. .
Hur fungerar callable-obligationer?
För att förstå mekanismen för callable-obligationer, låt oss överväga följande exempel.
ABC Corp. emitterar obligationer med ett nominellt värde på $ 100 och en kupongränta på 6,5% medan den nuvarande räntan är 4%. Obligationerna förfaller om tio år.
Företaget emitterar emellertid obligationerna med en inbäddad köpoption för att lösa in obligationerna från investerare efter de första fem åren.
Om räntorna har sjunkit efter fem år kan ABC Corp återkalla obligationerna och refinansiera sina skulder med nya obligationer med lägre kupongränta. I ett sådant fall kommer investerarna att få obligationens nominella värde men förlorar framtida kupongbetalningar.
Men om räntan stiger eller förblir densamma finns det inget incitament för företaget att lösa in obligationerna och den inbäddade köpoptionen upphör att utövas.
Hur hittar man värdet på en konverterbar obligation?
Värdering av köpbara obligationer skiljer sig från att värdera vanliga obligationer på grund av den inbäddade köpoptionen. Köpoptionen påverkar priset på en obligation negativt eftersom investerare förlorar framtida kupongbetalningar om köpoptionen utnyttjas av emittenten.
Värdet på en uppringbar obligation kan hittas med hjälp av följande formel:
Var:
- Pris (Vanligt - Vaniljobligation) - Priset på en vanlig vaniljobligation som delar liknande funktioner med den (anropbara) obligationen.
- Pris (köpoption) - priset på en köpoption för att lösa in obligationen före förfall.
Fler resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Obligationsprissättning Obligationsprissättning Obligationsprissättning är vetenskapen om att beräkna ett obligationsemissionskurs baserat på kupong, nominellt värde, avkastning och löptid. Obligationsprissättning tillåter investerare
- Kapital kontra räntebärande kapital kontra räntebärande kapital mot ränta. Aktier och ränteprodukter är finansiella instrument som har mycket viktiga skillnader som varje finansanalytiker borde veta. Aktieplaceringar består vanligtvis av aktier eller aktiefonder, medan räntebärande värdepapper vanligtvis består av företags- eller statsobligationer.
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
