Vad är handelsmultipler?

Handelsmultipel är en typ av finansiella mått som används vid värderingen av ett företag. När man värderar ett företag förlitar sig alla på den mest populära värderingsmetoden, dvs. Rabatterat kassaflöde (DCF) Rabatterat kassaflöde DCF-formel Den diskonterade DCF-formeln för kassaflöde är summan av kassaflödet i varje period dividerat med en plus diskonteringsräntan höjd till kraften i perioden #. Denna artikel delar upp DCF-formeln i enkla termer med exempel och en video av beräkningen. Formeln används för att bestämma ett företags värde, men det blir absolut nödvändigt för köpare och bankirer att se hur marknaden uppfattar ett visst aktie i samma bransch med en liknande typ av tillgångar och marknader. Av denna anledning beaktas ”handelsmultipler” och den relativa värderingen beräknas.

Handelsmultiplar används för att förstå hur liknande företag värderas av aktiemarknaden Aktiekapitalmarknad (ECM) Aktiekapitalmarknaden är en delmängd av kapitalmarknaden, där finansinstitut och företag interagerar för att handla finansiella instrument som en multipel av intäkter, EBITDA , Resultat per aktie, EBIT, etc. Den grundläggande förutsättningen för att göra en jämförelse är att de antar att aktiemarknaderna är effektiva.

Handelsmultiplar kallas också "Peer Group Analysis", "Public Market Multiples" och "Comparable Company Analysis Comparable Company Analysis Hur man utför jämförbara företagsanalyser. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag ”.

Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag

Exempel:

För att hitta ”Värdering av ett telekomföretag i Europa” bör handelsmultiplarna av British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica och liknande företag ses eftersom de representerar en liknande affärsmix och affärsmodell. av finansiella mått som används vid värderingen av ett företag. När man värderar ett företag litar alla på den mest populära metoden för.

Hur identifierar man jämförbara företag?

För att ta reda på jämförbara och liknande företag som det som värderas måste parametrarna nedan erhållas. Ett av de snabbaste sätten att överväga få företag är att titta på konkurrenterna till målet.

• Affärsmix
  • Produkter och tjänster som erbjuds
  • Typ av kunder
  • Geografisk plats

• Storlek
  • Inkomst
  • Tillgångar
  • EBITDA-marginaler

Exempel:

Om någon vill värdera ett stort teknikföretag baserat i USA, är de troliga handelsmultiplarna som kommer att ses nedan: (Uppgifterna är från och med september 2017)

Analys av olika multipler:

• EV / IntäkterEnterprise Value (EV) to Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple är ett värderingsvärde som används för att värdera ett företag genom att dela dess företagsvärde (eget kapital plus skuld minus kontanter) med dess årliga intäkter. EV till intäktsmultipeln används ofta för - Detta är en av de mest populära multiplarna som används i branscher eftersom det är svårt att manipulera intäktssiffrorna. Denna multipel blir relevant, särskilt när ett företag har negativ EBITDA, eftersom multipel EV / EBITDA inte kommer att vara relevant. Nystartade företag inom internet- och e-handelssektorn har i allmänhet negativt EBITDA under de första åren. Med detta sagt är EV / Intäkter ett dåligt mått eftersom två företag med samma intäkter kan ha en stor skillnad i sin verksamhet, vilket återspeglas i deras EBITDA. EV / intäkter ligger i intervallet 1,0x till 3,0x.

• EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA-multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg - Detta är en av de vanligaste multiplarna och den fungerar som en proxy för fria kassaflöden. EV / EBITDA ligger ofta i intervallet 6,0x till 15,0x.

• EV / EBIT EV / EBIT-förhållande Företagsvärde till resultat före ränta och skatt (EV / EBIT) är ett mått som används för att avgöra om ett aktie prissätts för högt eller för lågt i - EBIT härleds efter justering av avskrivningar som det återspeglar verkliga kostnader och tar hänsyn till slitage på ett företags tillgångar. När det gäller icke-kapitalintensiva företag som konsult- eller teknikföretag är EBITDA och EBIT något nära och därför är multiplar som EV / EBITDA och EV / EBIT lika. Eftersom EBIT är mindre än EBITDA är multipeln högre och ligger i intervallet 10,0x till 20,0x.

• EV / Capital Employed - Detta är inte ett av de populära sätten att beräkna multiplar, men används fortfarande av kapitalintensiva företag. Det investerade kapitalet avgör potentiella intäkter, men det beaktar inte skillnader i lönsamhet.

• P / E-prisintäktsförhållande Prisintäktsförhållandet (P / E-förhållande) är förhållandet mellan ett företags aktiekurs och vinst per aktie. Det ger investerare en bättre känsla av värdet på ett företag. P / E visar marknadens förväntningar och är det pris du måste betala per enhet av aktuella (eller framtida) intäkter - Denna värderingsvärde tar hänsyn till priset i täljaren och vinsten per aktie i nämnaren. P / E-multipel liknar kapitalvärdet i förhållande till nettoresultatet, där det divideras med helt utspädda aktier. Denna multipel varierar från 12,0x till 30,0x.

• PEG-förhållande PEG-förhållande PEG-förhållande är P / E-förhållandet för ett företag dividerat med den prognostiserade vinsttillväxten (därav "PEG"). Det är användbart för att justera företag med hög tillväxt. Ratio justerar det traditionella P / E-talet genom att ta hänsyn till tillväxttakten i vinst per aktie som förväntas i framtiden. Exempel och guide till PEG - Det är helt enkelt P / E-förhållandet dividerat med EPS-tillväxttakten och ligger ofta i intervallet 0,5x till 3,5x. Den bästa delen av denna metod är att man tar hänsyn till företagets tillväxtmöjligheter samtidigt som man tar hänsyn till dess tillväxt. Ett företag i tillväxtstadiet kommer att ha mer värde än ett företag som har nått mognadsstadiet.

Läs mer i vår guide för att utföra jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag eller vår guide till M&A Precedent Transactions Precedent Transaction Analysis Precedent transaktionsanalys är en metod för företagsvärdering där tidigare M & A-transaktioner används för att värderar en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat" används denna värderingsmetod för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker.

Andra resurser

• Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
• Multipelanalys Multipelanalys Multipelanalys innebär att ett företag värderas med hjälp av en multipel. Det jämför företagets multipel med det för ett peer-företag.
• Marknadsriskpremie Marknadsriskpremie Marknadsriskpremien är den tilläggsavkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskfylld marknadsportfölj istället för riskfria tillgångar.
• Totalt företagsvärde Företagsvärde Företagsvärde, eller företagsvärde, är hela värdet på ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuell minoritetsandel som används vid värdering. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår.