Sum of the Parts (SOTP) värdering är ett tillvägagångssätt för att värdera ett företag genom att separat värdera värdet på varje affärssegment eller dotterbolag och lägga till dem för att få det totala värdet av företaget Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, är hela värdet på ett företag lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuellt minoritetsintresse som används vid värderingen. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår. . Den kan användas i kombination med olika värderingstekniker, såsom Discounted Cash Flow (DCF) modellering Discounted Cash Flow DCF Formula Den diskonterade kassaflödet DCF-formeln är summan av kassaflödet i varje period dividerat med en plus diskonteringsräntan som höjs periodens makt #.Denna artikel delar upp DCF-formeln i enkla termer med exempel och en video av beräkningen. Formeln används för att bestämma värdet av en företagsanalys och jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag.Comps "), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag.Comps "), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag.
Exempel på värdering av summan av delarna (SOTP)
Nedan följer en skärmdump av en summa av delar (SOTP) värdering från Finance Advanced Financial Modelling Course på Amazon. Som du kan se på bilden nedan är Amazon uppdelad i flera olika affärssegment, som var och en värderas separat med jämförbar företagsanalys och läggs sedan samman i slutet.
Steg för att utföra SOTP-värderingsanalys
Nedan följer stegen som krävs för att utföra SOTP-värderingsanalys:
# 1 Bestäm affärssegmenten
Det första steget är att bestämma vilka lämpliga affärssegment som ska vara för att värdera företaget. Många företag rapporterar segmenterad information, vilket gör det enklare. Om de inte gör det kan det kräva en djupare grävning för att få en fördelning av prestanda över olika delar av företaget.
# 2 Värde för varje segment
När du väl känner till de olika segmenten måste du välja en värderingsmetod Värderingsmetoder När du värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och prejudikattransaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finansiering för var och en. Du väljer troligen antingen en DCF (inneboende värde Intrinsiskt värde Det inre värdet av ett företag (eller någon investeringssäkerhet) är nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden, diskonterade till lämplig diskonteringsränta. Till skillnad från relativa värderingsformer hos jämförbara företag ser inneboende värdering bara på det egna värdet av ett företag.) eller Comps-modell (relativt värde Relativa värderingsmodeller Relativa värderingsmodeller används för att värdera företag genom att jämföra dem med andra företag baserat på vissa mätvärden som EV / Intäkter, EV / EBITDA och P / E) för att värdera var och en. I exemplet från Finance Amazon-värderingskurs använder vi Comps för att värdera varje segment och tillämpa ett EV / Revenue multiple Enterprise Value (EV) till Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple är ett värderingsvärde som används för att värdera ett företag av dividerar företagets värde (eget kapital plus skuld minus kontanter) med dess årliga intäkter. EV till intäktsmultipeln används ofta för eller EV / EBITDA multipel EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden,vi kommer att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg till varje segment.
# 3 Lägg upp summan
Det sista steget är att lägga till alla segment och göra nödvändiga justeringar. När det gäller Amazon lägger vi till varje affärsenhet för att få det totala företagsvärdet Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, är hela värdet på ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuellt minoritetsintresse. i värdering. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår. av företaget. Sedan lägger vi till kontanter och subtraherar nettoskulden för att få det totala kapitalvärdet Kapitalvärde Kapitalvärde kan definieras som det totala värdet på det företag som kan hänföras till aktieägarna. Följ denna guide från Finance för att beräkna eget kapital. , och slutligen,dela siffran med det viktade genomsnittliga utestående aktier Viktat genomsnittligt antal aktier Utestående Viktat genomsnittligt antal utestående aktier avser antalet aktier i ett företag beräknat efter justering för förändringar i aktiekapitalet under en rapporteringsperiod. Antalet viktade genomsnittliga utestående aktier används för att beräkna mätvärden som vinst per aktie (EPS) i ett företags finansiella rapporter för att nå målpriset per aktie.
När ska du använda SOTP-värdering
SOTP-värdering är mycket användbart för vissa företag, men inte för andra. Nedan följer en lista med exempel på när denna typ av analys är användbar och när den inte är det.
Lämplig för:
- Företag som rapporterar olika affärssegment eller divisioner (dvs. Amazon)
- Holdingbolag eller konglomerat med många olika företag (dvs. GE)
- Företag med distinkta tillgångar (dvs. gruvföretag)
- Situationer som kräver hög detaljnivå (dvs. att bygga en ekonomisk modell för ett förvärv Fusioner Förvärv M&A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden, vi kommer att beskriva förvärvsprocessen från början till slut, olika typer av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader)
Ej lämplig för:
- Företag med en enda bransch
- Företag som inte avslöjar några segment och där informationen inte kan hittas
- Där en enkel, mindre detaljerad modell är lämplig
Ytterligare resurser
Tack för att du läser den här guiden till summan av delar (SOTP) värdering. Finans är den officiella leverantören av Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-beteckning, utformade för att förvandla vem som helst till en världsklass finansanalytiker. För att lära dig mer kan dessa ytterligare resurser vara till hjälp:
- Konglomerat Konglomerat Ett konglomerat är ett mycket stort företag eller företag som består av flera kombinerade företag som bildas antingen genom övertaganden eller fusioner. I de flesta fall levererar ett konglomerat en mängd olika varor och tjänster som inte nödvändigtvis är relaterade till varandra.
- Resultat per aktie Resultat per aktie (EPS) Resultat per aktie (EPS) är ett nyckeltal som används för att bestämma den gemensamma aktieägarens andel av företagets vinst. EPS mäter varje stamaktie vinst
- Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
- Vägt genomsnittligt antal utestående aktier Viktat genomsnittligt antal aktier Utestående Viktat genomsnittligt antal utestående aktier avser antalet aktier i ett företag beräknat efter justering för förändringar i aktiekapitalet under en rapportperiod. Antalet viktade genomsnittliga utestående aktier används vid beräkning av mätvärden som vinst per aktie (EPS) i ett företags finansiella rapporter
