NOPLAT står för N et O perating P rofit L ess A justerade T- axlar. Det representerar ett företags rörelseresultat efter justering för att normalisera för påverkan av kapitalstruktur och uppskjuten skatt.
NOPLAT-mätvärdet representerar de intäkter som genereras av ett företag efter att subtrahera inkomstskatter relaterade till kärnverksamheten och lagt tillbaka överbetalda skatter under en redovisningsperiod. Både ledning och investerare använder vanligtvis NOLAT för att beräkna unlevered fritt kassaflöde Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow är en teoretisk kassaflöde för ett företag, förutsatt att företaget är helt skuldfritt utan räntekostnader. eller vinst efter skatt.
Hur man beräknar NOPLAT
Beräkningen av rörelseresultatet minus justerade skatter kan göras på olika sätt. Som referens visas några vanliga formler nedan:
Användning av NOPLAT
NOPLAT används i stor utsträckning inom företagsfinansiering som en justering av nettoresultatet för att representera de kassaflöden efter skatt som är tillgängliga för alla kapitalleverantörer i ett företag. NOPLAT föredras istället för nettoresultat i diskonterade kassaflöden (DCF) -modeller och leveraged buyout (LBO) -modeller Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) är en transaktion där ett företag förvärvas med skuld som huvudkälla till vederlag. En LBO-transaktion inträffar vanligtvis när ett private equity-företag (PE) lånar så mycket de kan från olika långivare (upp till 70-80% av inköpspriset) för att uppnå en intern räntaavkastning> 20% eftersom den normaliserar effekterna av kapitalstrukturen.
NOPLAT är en viktig komponent för att beräkna fria kassaflöden för DCF-värderingar i fusionsanalyser. Speciellt när man värderar målföretag. Eftersom det är ett mått före ränta och efter skatt är NOPLAT ett inkomstmått som utesluter effekterna av skuldfinansiering, som inkluderar skuldkostnaden och skattefördelarna. Som ett resultat kan det ses som ett bättre mått på driftseffektivitet än nettoinkomst. Enkelt uttryckt representerar NOPLAT hur ett företags kärnverksamhet fungerade, netto efter justerade skatter.
Med NOPLAT kan intäkter mätas utan inverkan av skuldservice eller hävstång på ett företag. Med andra ord kan olika företags resultat jämföras utan att det förväxlas av olika kapitalstrukturer. Det gör NOPLAT användbart för att få fram ett företags fria kassaflöden och gör det möjligt att värdera målföretag utan påverkan av kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur avser mängden skuld och / eller eget kapital som används av ett företag för att finansiera sin verksamhet och finansiera sina tillgångar. Ett företags kapitalstruktur.
Att använda NOPLAT är också fördelaktigt i fusionsanalyser, eftersom målföretagens kapitalstruktur är irrelevant, särskilt om hela företaget förvärvas. Det bör noteras att karaktären av vissa branscher innebär högre driftskostnader, så att jämföra NOPLAT mellan företag är mer meningsfullt bland företag inom samma bransch.
NOPAT vs. NOPLAT
Rörelseresultatet efter skatt (NOPAT) och rörelseresultatet minus justerade skatter (NOPLAT) är lika och kan lätt förväxlas med varandra, men de är inte exakt samma. NOPAT motsvarar rörelseresultatet efter skatt som nämnts tidigare. Det är ett mått på vinst som exkluderar skatteförmåner. NOPAT används ofta i ekonomiskt mervärde (EVA) Ekonomiskt mervärde (EVA) Ekonomiskt mervärde (EVA) visar att verkligt värde skapas när projekt tjänar avkastning över sina kapitalkostnader och detta ökar värdet för aktieägarna. Residual Income-tekniken som fungerar som en indikator på lönsamheten med utgångspunkten att real lönsamhet uppstår när rikedom är beräkningar.
Huvudskillnaden mellan de två lönsamhetsåtgärderna är att NOPLAT inkluderar förändringar i uppskjuten skatt så att NOPAT i huvudsak är NOPLAT utan uppskjuten skatt. Där uppskjuten skatt förekommer använder NOPLAT den faktiska skatt som betalats till skattemyndigheterna och lämnar uppskjuten skatt.
Uppskjuten skatt är i huvudsak antingen skyldig eller överbetald skatt som representerar antingen en tillgång eller skuld i ett företags balansräkning. NOPLAT kan ge en tydligare bild av rörelseresultatet än NOPAT, eftersom det också justerar för icke-operativa skattekostnader.
I många fall kan både NOPAT och NOPLAT visa sig vara mycket lika för många företag men kommer att skilja sig åt i företag som har betydande uppskjuten skatt.
Sammanfattningsvis inkluderar NOPLAT inte kapitalstrukturpåverkan och justerar för förändringar i uppskjuten skatt.
Praktiskt exempel
Tänk på ett företag med följande resultaträkning:
Hitta NOPLAT med resultaträkningen. Beräkningen visas nedan:
I exemplet ovan kommer inte alla skattekostnader som ett resultat av verksamheten. 1 000 dollar av skattekostnaden tillskrivs en ökning av uppskjuten skatt. Så $ 1000 var i princip överbetalda skatter.
Vid beräkning av NOPAT kan ökningen av uppskjuten skatt ignoreras. Vid beräkning av nettoresultat minus justerade skatter måste dock förändringen i uppskjuten skatt läggas till för att nå rätt belopp.
Från ovanstående beräkning realiserade ABC Company 41 000 USD i rörelseresultat under redovisningsperioden Redovisningscykel Redovisningscykeln är den helhetliga processen att registrera och behandla alla företags finansiella transaktioner, från och med när transaktionen inträffar, till dess representation i de finansiella rapporterna för att stänga räkenskaperna. En bokförares huvudsakliga uppgift är att hålla reda på hela bokföringscykeln från början till slut efter justering för kapitalstruktureffekter och förändringar i uppskjuten skatt.
Ytterligare resurser
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din kunskapsbas, vänligen utforska de ytterligare relevanta resurserna nedan:
- Kostnad för skuld Kostnad för skuld Kostnaden för skuld är den avkastning som ett företag ger till sina innehavare och borgenärer. Skuldkostnader används i WACC-beräkningar för värderingsanalys.
- DCF-modellmall DCF-modellmall Denna DCF-modellmall ger dig en grund för att bygga din egen rabatterade kassaflöde med olika antaganden. DCF Steg 1 - Bygg en prognos Det första steget i DCF-modellprocessen är att skapa en prognos för de tre finansiella rapporterna, baserade på antaganden om hur verksamheten kommer att prestera i
- Uppskjuten skatteskuld / tillgång Uppskjuten skatteskuld / tillgång En uppskjuten skatteskuld eller tillgång uppstår när det finns tillfälliga skillnader mellan bokförd skatt och faktisk inkomstskatt. Det finns många typer av transaktioner som kan skapa tillfälliga skillnader mellan bokförd inkomst före skatt och skattepliktig inkomst, vilket skapar uppskjutna skattefordringar eller skulder
- M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
