En management buyout (MBO) är en företagsfinansieringstransaktion där ledningsgruppen för ett operativt företag förvärvar verksamheten genom att låna pengar för att köpa ut den eller de nuvarande ägarna. En MBO-transaktion är en typ av leveraged buyout (LBO) och kan ibland kallas en leveraged management buyout (LMBO).
I en MBO-transaktion tror ledningsgruppen att de kan använda sin expertis för att växa verksamheten, förbättra dess verksamhet och generera en avkastning på sin investering. Transaktionerna sker vanligtvis när ägare-grundaren vill gå i pension eller om en majoritetsaktieägare vill komma ut.
Långivare gillar ofta finansieringsköpsförvärv eftersom de säkerställer kontinuitet i verksamhetens verksamhet och ledningsgrupp. Övergången passar ofta bra hos kunder och kunder i verksamheten, eftersom de kan förvänta sig att servicekvaliteten fortsätter.
Varför en ledningsköp?
- Ledningsköp föredras av stora företag som söker försäljning av oviktiga divisioner eller ägare av privata företag som väljer att dra sig tillbaka.
- De utförs av ledningsgrupper eftersom de vill få det ekonomiska incitamentet för företagets potentiella tillväxt mer uttryckligen än de annars kan göra som anställda.
- Företagsägare tycker att ledningsköp är tilltalande, eftersom de kan vara säkra på ledningsgruppens engagemang och att teamet kommer att ge ett negativt skydd mot negativ press.
Hur man närmar sig en ledningsköp?
Om du är en del av ledningsgruppen som vill köpa ut den eller de nuvarande ägarna måste du vara omtänksam i ditt tillvägagångssätt (annars kan du kontaktas av ägaren).
Sätt ihop ett genomtänkt förslag som beskriver varför du vill köpa verksamheten, vad du tycker det är värt och hur du skulle finansiera köpet.
Var noga med att göra din due diligence, inklusive bygg en finansiell modell och utför en grundlig värderingsanalys.
Det är viktigt att veta vilka ledningsmedlemmar som kommer att delta i utköpet och vilka medlemmar som inte kommer att delta. Därifrån måste du välja ett rättvist sätt att fördela eget kapital i transaktionen.
Hur finansierar man en MBO (eller LMBO)?
Generellt krävs betydande finansiering för ledningsköp. Finansieringen för ledningsköp kan komma från följande källor:
1. Skuldfinansiering
Ett företags ledning har inte nödvändigtvis resurserna till hands för att köpa verksamheten själv. Ett av de främsta alternativen är att låna från en bank. Banker anser dock att ledningsköp är för riskabla och kan därför inte vara villiga att ta risken.
Ledningsgrupper förväntas vanligtvis spendera en betydande summa kapital beroende på finansieringskällan eller bankens bestämning av ledningens resurser. Därefter lånar banken ut den återstående delen av det belopp som krävs för utköpet.
2. Finansiering av säljare / ägare
I vissa fall kan säljaren komma överens om att finansiera uppköpet genom en sedel som skrivs av över lånetiden. Det pris som debiteras vid försäljningstillfället skulle vara nominellt och det faktiska beloppet debiteras av företagets resultat under de följande åren.
3. Finansiering av private equity
Om en bank är ovillig att låna ut, kan ledningen vanligtvis vända sig till private equity-fonder för att finansiera de flesta buyouts. Private equity-fonder kan låna ut kapital i utbyte mot en andel av företagets aktier, även om ledningen också får ett lån. Private equity-företagen kan kräva att cheferna investerar så mycket de har råd att knyta ihop förvaltarnas intresse med företagets framgång.
4. Mellanfinansiering
Mezzaninefinansiering Mezzaninefinansiering Mezzaninefinansiering är ett finansieringslager som fyller klyftan mellan seniorskuld och eget kapital i ett företag. Det kan struktureras antingen som önskat aktie, en kombination av skuld och eget kapital, kommer att förbättra en ledningsgrupps kapitalinvestering genom att slå samman vissa skuldfinansierings- och aktiefinansieringsfunktioner utan utspädning av ägandet.
Topp 10 saker att tänka på när du planerar en ledningsköp
Här är några av de viktigaste punkterna att tänka på när du planerar en MBO:
- Undersök genomförbarheten av transaktionen
- Var öppen och transparent med chefer och aktieägare
- Skär nyckelanställda i affären (dela kapitalet)
- Formulera en stark plan för medarbetar- och kundretention
- Utveckla en grundlig förståelse för företagets värde (ekonomisk modellering och värdering)
- Få din finansiering helt uppradad
- Bli inte fientlig, förbli vänlig
- Designa ett väl genomtänkt aktieägaravtal
- Håll nedköpet lågt tills affären undertecknas
- Försumma inte verksamheten medan du arbetar med affären
ytterligare information
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din kunskapsbas, vänligen utforska de ytterligare relevanta resurserna nedan:
- Hur man blir en bra finansanalytiker analytiker Trifecta eBook Finance analytiker Trifecta eBook är GRATIS och tillgänglig för alla att ladda ner som pdf. Lär dig mer om Analytics, presentation och mjuka färdigheter. Lär dig branschledande bästa metoder för att sticka ut från mängden och bli en ekonomisk analytiker i världsklass, 141 sidor.
- Hur man värderar ett privat företags värdering 3 tekniker för privat företags värdering - lär dig att värdera ett företag även om det är privat och med begränsad information. Den här guiden ger exempel på jämförbara företagsanalyser, diskonterade kassaflödesanalyser och den första Chicago-metoden. Lär dig hur proffs värdesätter ett företag
- Jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag
- Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer
