Hamadas ekvation faller under paraplyet för företagsfinansiering. Den används för att särskilja ett hävstångsföretags finansiella risk från dess affärsrisk. Den kombinerar två satser: Modigliani-Miller-satsen M & M-satsen M & M-satsen, eller Modigliani-Miller-satsen, är en av de viktigaste satserna inom företagsfinansiering. Satsen utvecklades av ekonomerna Franco Modigliani och Merton Miller 1958. Huvudidén med M & M-teorin är att kapitalstrukturen i ett företag inte påverkar dess totala värde. och Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en modell som beskriver sambandet mellan förväntad avkastning och risk för ett värdepapper. CAPM-formeln visar att en säkerhets avkastning är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremie,baserat på beta för säkerheten. Hamadas ekvation är strukturerad på ett sätt som först hjälper till att bestämma ett företags levererade beta och därmed hur man bäst kan strukturera sitt kapital.
Ekvationen får sitt namn från Robert Hamada, tidigare dekan för University of Chicago Booth School of Business. Han tog sin BA i kemiteknik från Yale University och sin doktorsexamen. i finans från MIT Sloan School of Management.
Sammanfattning:
- Hamadas ekvation är en hybrid av satserna Modigliani-Miller och Capital Asset Pricing Model.
- Det används för att förstå hur ett företags kapitalkostnad kommer att påverkas när hävstång tillämpas.
- Högre betakoefficienter betyder riskfyllda företag.
The Modigliani-Miller Theorem and the Capital Asset Pricing Model
The Modigliani-Miller Theorem , skapad av Franco Modigliani och Merton Miller, är grunden för modern kapitalstruktur. Den säger helt enkelt att - utanför kostnaderna för konkurs Konkurs är den juridiska statusen för en människa eller en icke-mänsklig enhet (ett företag eller en myndighet) som inte kan betala tillbaka sina utestående skulder till borgenärer. , skatter, skev information och en ineffektiv marknad - ett företags värde bör inte påverkas av hur det finansieras, vare sig det emitterar aktier eller skulder.
Den Capital Asset Pricing Model (CAPM) säger att investerare räknar med att tjäna pengar för att ta risker och för den tid penningvärdet. CAPM: s riskfria ränta ger utrymme för pengarnas tidsvärde Tidsvärde för pengar Tidsvärdet för pengar är ett grundläggande ekonomiskt koncept som hävdar att pengar i nuet är värda mer än samma summa pengar som ska tas emot i framtiden. Detta är sant eftersom pengar som du har just nu kan investeras och tjäna avkastning, vilket skapar en större summa pengar i framtiden. (Dessutom med framtiden. Beta är ett mått på potentiell risk; riskfyllda investeringar kommer med en högre beta.
Medan uttalandena ovan är klippta definitioner, ger de en kort översikt och hjälper till att förklara varför Hamadas ekvation är en slags hybrid mellan de två satserna.
Hur Hamadas ekvation fungerar
Ett hävstångsföretag är ett som finansieras av både skuld och eget kapital. Hamadas ekvation kontrollerar ett hävstångsföretag mot en omedveten motsvarighet. Detta är användbart inom ett antal områden, inklusive:
- Riskhantering Riskhantering Riskhantering omfattar identifiering, analys och respons på riskfaktorer som ingår i ett företags liv. Det görs vanligtvis med
- Kapitalstrukturering
- Portföljhantering
- Finansiera
I huvudsak används den för att förstå kapitalkostnaden för levererade företag baserat på kapitalkostnader för liknande företag. Liknande företag skulle vara de med jämförbar risk och därmed liknande unlevered beta. Så här ser formeln ut:
Var:
- βL = levered beta
- βU = Unlevered beta
- T = skattesats
- D / E = Skuldsättningsgrad
Varför är Hamadas ekvation användbar?
Hamadas ekvation är användbar eftersom den är en fördjupad analys av ett företags kapitalkostnad som visar hur ytterligare aspekter av finansiell hävstång relaterar till den övergripande risken i verksamheten.
Beta är ett mått som används för att visa hur riskabelt ett system är, och när det gäller ett företag, hur riskabelt ett operativsystem är eller, mer specifikt, hur riskabelt ett investerings- eller finansiellt system är. Investerare och finansiella stödjare bör inte vara villiga att komma bakom ett företag som inte arbetar med en ekonomiskt sund plan. Hamada-ekvationen avslöjar hur ett företags beta förändras med hävstång. Om företagets beta-koefficient är högre är det riskabelt att investera i.
Ytterligare resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din kunskapsbas, vänligen utforska de ytterligare relevanta finansresurserna nedan:
- Beta Beta Betan (β) för ett investeringspapper (dvs. ett aktie) är ett mått på dess avkastningsvolatilitet i förhållande till hela marknaden. Den används som ett mått på risken och är en integrerad del av CAPM (Capital Asset Pricing Model). Ett företag med högre beta har större risk och också högre förväntad avkastning.
- Kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur avser den mängd skuld och / eller eget kapital som används av ett företag för att finansiera sin verksamhet och finansiera sina tillgångar. Ett företags kapitalstruktur
- Kapitalkostnad Kapitalkostnad Kapitalkapital är den lägsta avkastning som ett företag måste tjäna innan det genererar värde. Innan ett företag kan vinna vinst måste det åtminstone generera tillräckliga inkomster för att täcka kostnaderna för finansiering av sin verksamhet.
- Riskfri ränta Riskfri ränta Den riskfria avkastningen är den räntesats som en investerare kan förvänta sig att tjäna på en investering som medför ingen risk. I praktiken anses den riskfria räntan vara lika med räntan som betalats på en 3-månaders statsskuldväxel, i allmänhet den säkraste investeringen en investerare kan göra.
