Relativa värderingsmodeller används för att värdera företag Värderingsmetoder När ett företag värderas som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbanker, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finansiering genom att jämföra dem med andra företag baserat på vissa mätvärden som EV / Revenue Enterprise Value (EV) till Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple är ett värderingsvärde som används för att värdera ett företag genom att dela dess företagsvärde (eget kapital plus skuld minus kontanter) med dess årliga intäkter. EV till intäktsmultipeln används vanligtvis för, EV / EBITDA och P / E-förhållanden. Logiken är att om liknande företag är värda 10x vinst,då bör det företag som värderas också vara värt 10 gånger sina intäkter. Den här guiden ger detaljerade exempel på hur man utför relativ värderingsanalys.
Typer av relativa värderingsmodeller
Det finns två vanliga typer av relativa värderingsmodeller: jämförbar företagsanalys och tidigare transaktionsanalys. Nedan följer en detaljerad förklaring av varje metod:
# 1 Jämförbar företagsanalys
Jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag, eller ”Comps” för kort, används ofta för att värdera företag genom att jämföra dem med börsnoterade företag med liknande affärsverksamhet. En analytiker kommer att jämföra det aktuella aktiekursen för ett offentligt företag i förhållande till vissa mått, till exempel dess resultat för att få ett P / E-förhållande. dela med sig. Det ger investerare en bättre känsla av värdet på ett företag.P / E visar marknadens förväntningar och är det pris du måste betala per enhet av nuvarande (eller framtida) intäkter. Det kommer då att använda detta förhållande för att värdera företaget det försöker bestämma värdet av.
Fördelarna med Comps är att de alltid är aktuella och det är lätt att hitta finansiell information om offentliga företag.
# 2 Precedent Transaction Analysis
Precedentransaktioner Precedent Transaction Analysis Precedent transaktionsanalys är en metod för företagsvärdering där tidigare M & A-transaktioner används för att värdera en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat" används denna värderingsmetod för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker, eller kort sagt "Precedents", är en metod för att värdera företag genom att titta på historiska transaktioner där hela företag köptes eller såldes (fusioner och förvärv Fusioner Förvärv M&A Process Den här guiden tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början att avsluta, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp),vikten av synergier och transaktionskostnader). Dessa transaktioner visar vad en investerare var villig att betala för hela företaget. Precedenter använder också förhållanden, såsom EV / EBTIDA EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA-multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg.vi delar upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och går igenom hur du beräknar den steg för steg.vi delar upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och går igenom hur du beräknar den steg för steg.
Precedenser är användbara för att värdera en hel verksamhet (inklusive en övertagningspremie Uppköpspremie Övertagningspremie är skillnaden mellan marknadsvärdet (eller uppskattat värde) för företaget och det faktiska priset för att förvärva det. Övertagandepremien är merkostnaden för att köpa alla aktier i en fusion och ett förvärv. Premien betalas på grund av (1) värdet på kontrollen och (2) värdet på synergier eller kontrollpremie), men kan snabbt bli inaktuell och informationen kan vara svår att hitta .
Relativ värderingsexempel
Nedan följer ett exempel på en relativ värderingsmodell från Finance Advanced Financial Modelling Course på Amazon. I kursen använder vi Amazon som en fallstudie för att utföra en summan av delanalysen (SOTP) analysen Summen av delarna (SOTP) Värdering Summan av delarna (SOTP) värdering är en metod för att värdera ett företag genom att separat värdera värdet av varje affärssegment eller dotterbolag och adderar dem för att värdera online-återförsäljaren.
Som du kan se på skärmdumpen är Amazons verksamhet uppdelad i flera olika segment: förstapartsförsäljning (1P), tredjepartsförsäljning (3P), reklam, cloud computing och prenumeration. För vart och ett av dessa segment används olika börsnoterade företag för att samla handelsmultiplar som EV / Revenue och EV / EBITDA. Dessa handelsmultiplar tillämpas sedan på Amazons intäkter och EBITDA EBITDA EBITDA eller vinst före ränta, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst innan någon av dessa nettodragningar görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel på siffror för att bestämma värdet på hela verksamheten.
Inneboende värde jämfört med relativa värderingsmodeller
Medan relativa värderingsmodeller försöker värdera ett företag av företag till andra företag, är inneboende värdering Intrinsic Value Det inre värdet av ett företag (eller någon investeringssäkerhet) är nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden, diskonterade till lämplig diskonteringsränta. Till skillnad från relativa värderingsformer som ser på jämförbara företag, ser inneboende värdering bara på det inneboende värdet av ett företag på egen hand. modeller ser till att värdera ett företag genom att bara titta på företaget på egen hand.
Den vanligaste inneboende värderingsmetoden är Discounted Cash Flow (DCF) -analys Discounted Cash Flow DCF Formula Den diskonterade kassaflödet DCF-formeln är summan av kassaflödet i varje period dividerat med en plus diskonteringsräntan som höjs till kraften i perioden # . Denna artikel delar upp DCF-formeln i enkla termer med exempel och en video av beräkningen. Formeln används för att bestämma värdet på ett företag, som beräknar nettovärdet (NPV) Netto nuvärdet (NPV) Netto nuvärdet (NPV) är värdet på alla framtida kassaflöden (positiva och negativa) under hela livslängden av en investering diskonterad till nuvarande. NPV-analys är en form av inneboende värdering och används i stor utsträckning inom finans och redovisning för att bestämma värdet på ett företag, investeringssäkerhet,av ett företags framtida kassaflöde Kassaflöde Kassaflöde (CF) är den ökning eller minskning av mängden pengar ett företag, en institution eller en individ har. I finans används termen för att beskriva mängden kontanter (valuta) som genereras eller konsumeras under en viss tidsperiod. Det finns många typer av CF.
Fördelarna med en DCF-modell är att den innehåller mycket detaljer om företagets verksamhet och inte är bekymrad över hur andra företag presterar. Nackdelarna är att många antaganden krävs, och företagets värde är mycket känsligt för förändringar i några av dessa viktiga antaganden.
För att lära dig mer, kolla in Finance: s olika finansiella modelleringskurser.
Ytterligare resurser
Tack för att du läser den här guiden till relativa värderingsmodeller. Finans är den officiella leverantören av Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ® FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-beteckning, utformade för att förvandla vem som helst till en världsklass finansanalytiker. För att lära dig mer kan dessa ytterligare resurser vara till hjälp:
- Justerat nuvärde (APV) Justerat nuvärde (APV) Justerat nuvärde (APV) för ett projekt beräknas som dess nuvarande nettovärde plus nuvärdet av biverkningar för skuldfinansiering. Se exempel och ladda ner en gratis mall. Varför använda justerat nuvärde istället för NPV? Vi måste förstå hur finansieringsbeslut (skuld vs eget kapital) påverkar värdet på ett projekt
- Intrinsic Value Intrinsic Value Det inre värdet av ett företag (eller någon investeringspapper) är nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden, diskonterade till lämplig diskonteringsränta. Till skillnad från relativa värderingsformer som ser på jämförbara företag, tittar inneboende värdering endast på det inre värdet av ett företag på egen hand.
- Månadsvis kassaflödesprognosmodell Månatlig kassaflödesprognosmodell Med en rullande månatlig modell för kassaflödesprognos förblir antalet perioder i prognosen konstant (t.ex. 12 månader, 18 månader osv.).
- The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Detta är den ultimata kassaflödesguiden för att förstå skillnaderna mellan EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow eller Free Cash Flow to Firm (FCFF). Lär formeln för att beräkna var och en och härleda dem från en resultaträkning, balansräkning eller kassaflöde
