Finansiell synergi uppstår när anslutningen av två företag förbättrar den finansiella verksamheten till en nivå som är högre än när företagen fungerade som separata enheter. Vanligtvis uppträder M & A-transaktioner M & A Synergies M & A Synergies inträffar när värdet på ett sammanslaget företag är högre än summan av de två enskilda företagen. 10 sätt att uppskatta operativa synergier i M & A-affärer är: 1) analysera antalet anställda, 2) titta på sätt att konsolidera leverantörer, 3) utvärdera eventuella huvudkontor eller hyresbesparingar 4) uppskatta det sparade värdet genom att dela resultat i ett större företag, som har en högre förhandlingsstyrka för att få lägre kapitalkostnader. Kapitalkostnad Kapitalkapital är den lägsta avkastning som ett företag måste tjäna innan det genererar värde. Innan ett företag kan göra vinst,Den måste åtminstone generera tillräckliga inkomster för att täcka kostnaderna för finansiering av dess verksamhet. Att uppnå en lägre kapitalkostnad till följd av en fusion eller ett förvärv är ett exempel på Financial Synergy.
Synergi i M&A Financial Synergy Valuation Finansiell synergivärderingsmall. När ett företag förvärvar ett annat företag eller gör en stor strategisk investering motiveras de med argumentet att investeringen kommer att skapa synergier. Den primära källan till synergi vid ett förvärv är antagandet att målföretaget kontrollerar ett specialiserat uppnås när mervärdet från anslutningen av två företag är större än de företag som verkar som separata enheter. Ett bra sätt att tänka på det är formeln nedan:
V (A + B)> V (A) + V (B)
Läs mer om vår M & A-modelleringskurs.
Ekonomisk synergi kontra operativ synergi
Klassificeringen av Synergy som antingen finansiell eller operativ liknar klassificeringen av ett kassaflöde eftersom antingen finansierings kassaflöde från finansieringsaktiviteter Kassaflöde från finansieringsaktiviteter är nettobeloppet av finansiering som ett företag genererar under en viss tidsperiod, som används för att finansiera dess företag. Finansverksamheten omfattar emittering och återbetalning av eget kapital, utdelning av utdelning, emittering och återbetalning av skulder och kapitalleasingförpliktelser eller operativt operativt kassaflöde Operativt kassaflöde (OCF) är den mängd kontanter som genereras av den vanliga verksamhetens verksamhet i en viss tidsperiod. Den operativa kassaflödesformeln är nettoresultat (bildar längst ner i resultaträkningen) plus eventuella poster som inte är kassa, plus justeringar för förändringar i rörelsekapital.Synergi kan uppstå både i den löpande verksamheten och i finansieringsverksamheten. Huvudskillnaden mellan de två är:
- Finansiell synergi uppstår genom förbättrad effektivitet av finansieringsaktiviteter och är främst kopplad till en minskning av kapitalkostnaden för kapitalkostnaden Kapitalkapitalet är den lägsta avkastning som ett företag måste tjäna innan det genererar värde. Innan ett företag kan vinna vinst måste det åtminstone generera tillräckliga inkomster för att täcka kostnaderna för finansiering av sin verksamhet. .
- Operativ synergi uppnås genom förbättring av den löpande verksamheten, såsom minskade kostnader från ekonomier av skalan Ekonomier av skalan Ekonomier av skalan refererar till den kostnadsfördel som ett företag upplever när det ökar sin produktionsnivå. mellan den fasta kostnaden per enhet och den producerade kvantiteten. Ju större produktion som produceras, desto lägre är den fasta kostnaden per enhet. Typer, exempel, guide.
Fördelar med ekonomisk synergi
Ekonomisk synergi kan antingen vara positiv eller negativ. Positiv ekonomisk synergi resulterar i ökade fördelar när det gäller skatt, lönsamhet och skuldkapacitet Skuldkapacitet Skuldkapacitet avser det totala belopp som ett företag kan ådra sig och återbetala enligt villkoren i skuldavtalet. . Negativ synergi är när värdet på de sammanslagna företagen är lägre än det sammanlagda värdet för varje separat företag.
För att få det totala värdet av det sammanslagna företagets intäkter och kostnader, utvärdera alla resultaträkningarna tillsammans. Bedöma om den kombinerade lönsamheten från resultaträkningarna skapar positiv synergi. Undersök också det kombinerade företagets skuldkapacitet från balansräkningarna och slutligen kontrollera om företagets kontanter från kassaflödesanalysen ger en positiv synergi.
Exempel på positiva ekonomiska synergifördelar:
1. Skattefördelar
Många skattekonsekvenser uppstår när två eller flera företag slås samman. Skattefördelar kan uppstå genom en sammanslagning genom att utnyttja befintlig skattelagstiftning och använda nettoförluster för att skydda intäkterna. Om ett lönsamt företag förvärvar ett förlustbringande företag kan det lyckas minska sin skattebörda genom att använda målföretagets nettodriftförluster (NOL). Ett företag som kan öka sina avskrivningar efter en sammanslagning kan också spara skattekostnader och öka värdet.
Företagets oanvända skuldkapacitet, oanvända skatteförluster, överskottsmedel och uppskrivning av avskrivningsbara tillgångar skapar också skattefördelar.
2. Ökad skuldkapacitet
Skuldkapaciteten kan öka eftersom när två företag slås samman eftersom deras kassaflöden och resultat kan bli mer stabila och förutsägbara. Ett sammanslaget företag kan också lyckas förvärva mer skuld från utlåningsinstitut, vilket kan bidra till att minska den totala kapitalkostnaden. Mindre företag behöver vanligtvis betala högre räntor när de tar ett lån i förhållande till större företag.
Kombinerade företag kan få bättre räntor på lån eftersom de uppnår bättre kapitalstruktur och kassaflöde för att säkra lånet. Eftersom bankerna baserar sina räntor på ett specifikt företags likviditet och hävstång kan ett kombinerat företag få lån med en mer gynnsam ränta.
3. Diversifiering och minskade kostnader för eget kapital
En lägre kapitalkostnad genom minskad kostnad för eget kapital uppstår genom diversifiering. Det händer ofta när stora företag förvärvar mindre eller när börsnoterade företag förvärvar privata företag som är i en annan bransch. Diversifieringseffekten kan minska kostnaden för eget kapital för det kombinerade företaget.
När företag slås samman får de en bredare kundbas, vilket kan leda till lägre konkurrens. Den utökade kundbasen kan också leda till ökade intäkter, marknadsandelar och kassaflöden. Därför kan dessa konkurrensfördelar minska kostnaderna för eget kapital. Detta är dock mycket beroende av företagets storlek och bransch.
Slutsats
Ekonomisk synergi används ofta vid utvärdering av företag i samband med fusioner och förvärv. Det är en typ av synergi som är relaterad till en förbättring av den finansiella utvecklingen när två företag kombineras. Ekonomisk synergi är ofta en del av argumentet för en potentiell fusion eller förvärv.
Ladda ner gratis finansiell synergivärderingsmall
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!
Relaterade avläsningar
Finans är den officiella leverantören av den globala finansiella modellerings- och värderingsanalytikern FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass. För att lära dig mer, kolla in följande finansresurser:
- Jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag
- M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
- Koncernens konsekvensanalys Koncentrationsanalys av koncentrationsanalyser Analysen av koncentrationskonsekvensbedömningar bedömer den ekonomiska inverkan som en fusion eller ett förvärv kan ha på ett företag. Dessa måste övervägas noga innan
- Fusionstyper Typer av fusioner En fusion avser ett avtal där två företag går samman för att bilda ett företag. Med andra ord är en fusion en kombination av två företag i en enda juridisk enhet. I den här artikeln tittar vi på olika typer av fusioner som företag kan genomgå. Typer av sammanslagningar Det finns fem olika typer av sammanslagningar
