Vad är en utdelning?

En utdelning är en mekanism för riskallokering. Riskavvikande definition. Någon som är riskavvikande har karaktären eller egenskapen att föredra att undvika förlust framför att göra en vinst. Denna egenskap är vanligtvis kopplad till investerare eller marknadsaktörer som föredrar investeringar med lägre avkastning och relativt kända risker framför investeringar med potentiellt högre avkastning men också med högre osäkerhet och mer risk. för förvärvaren där köpeskillingen är beroende av målföretagets ”framtida resultat”. Förvärvaren betalar en majoritet av köpeskillingen i förskott när affären stängs, och resten är beroende av målets prestanda.

Om säljaren till exempel tycker att verksamheten är värd 100 miljoner dollar och förvärvaren tror att den är värt 70 miljoner dollar, kan de komma överens om ett initialt pris på 70 miljoner dollar och de återstående 30 miljoner dollar kan utgöra en del av vinsten. De 30 miljoner dollar kan vara beroende av faktorer som intäkter LTM Revenue LTM står för "Last Twelve Months" och liknar TTM, eller "Trailing Twelve Months." LTM-intäkter är en populär term som används i finansvärlden som ett mått på ett företags ekonomiska hälsa. Den rapporterar eller beräknar intäktssiffrorna för de senaste 12 månaderna. , EBITDA-marginaler EBITDA-marginal EBITDA-marginal = EBITDA / intäkter. Det är ett lönsamhetsförhållande som mäter resultatet ett företag genererar före skatt, räntor, avskrivningar och avskrivningar. Den här guiden har exempel och en nedladdningsbar mall,resultat per aktie Resultat per aktie (EPS) Resultat per aktie (EPS) är ett nyckeltal som används för att bestämma den gemensamma aktieägarens andel av företagets vinst. EPS mäter varje stamakties vinst eller kvarhållande av nyckelpersoner.

Källa: Private Equity Acquisition Model från Finance's Financial Modeling Mall Mall Course

Utdelningar i en M & A-transaktion

Oenigheter om ett företags värdering i någon affär är inte något nytt. Säljaren vill få högsta möjliga pris, och han / hon kanske tror att verksamheten är värt mer än förvärvaren tror. Förvärvaren är å andra sidan försiktig med målföretagets tillväxt eller kvarhållande av nyckelpersoner eller större kunder. En möjlig lösning på detta dilemma är earnouts, som hjälper till att överbrygga klyftan mellan en optimistisk säljare och en skeptisk köpare.

Att strukturera utdelningen är en viktig del av M & A-processen Fusioner Acquisitions M & A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader.

När utbetalningar får popularitet

• Värderingsgap - När förvärvaren tror att framskrivningen som används av målföretaget inkluderar hockeystickvärdering. Värderingsvärdering avser processen att bestämma ett företags eller en tillgångs nuvärde. Det kan göras med hjälp av ett antal tekniker. Analytiker som vill och är orealistiska kommer att försöka gå till en engångsbetalning enligt deras prognos (70 miljoner dollar) och de återstående (30 miljoner dollar - värderas extra enligt säljaren) som utbetalningar över 2-3 år.
• Finansiering - Högre räntor på marknaden kan också vara en av anledningarna till att förvärvaren vill göra en försenad betalning eller välja att betala med kapital som genereras med tiden från det förvärvade företaget.
• Smooth Transition - Köparen gillar också att driva lite betalning för att säkerställa en smidig övergång och få fullständigt stöd för målet för att bedriva verksamheten på bästa möjliga sätt tills affären slutförs.
• Incitamentsbaserad kompensation - Om förvärvaren anser att det kommer att ta dem 2-3 år att driva verksamheten utan målföretagets befintliga ledning, kommer den att försöka behålla företagsledningens intresse för verksamheten genom att tjäna pengar.
• No Delay, No Regrets - Säljare väntar felaktigt på att sälja eftersom de kan visa utmärkt tillväxt på ett år, men en earnout-struktur gör att de kan undvika detta misstag på ett mer effektivt sätt.
• Startups -Utdelningar används ofta för företag med liten driftshistoria men med betydande tillväxtpotential.

Strukturera en utdelning

Att strukturera en utdelning är mycket viktigt, eftersom det handlar om hur verksamheten ska driva, vem som har vilken typ av kontroll över verksamheten och andra viktiga element. En kombination av alla dessa avgör vad företaget uppnår när det gäller intäkter, EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före ränta, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinster innan något av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel, bidrag från toppkunder etc. som i sin tur bestämmer utbetalningen för säljaren. Nedan följer några överväganden för att strukturera utbetalningar:

• Nyckelchefer - Ett företag växer inte på grund av bara en person; det kräver ansträngningar från ett komplett team. Därför blir det mycket viktigt för säljaren att inkludera nyckelchefer i sin plan, eftersom de kan vara en nyckelresurs för att driva intäkter och uppnå beräknade EBITDA-marginaler.
• Kontraktets längd - Säljaren kanske inte gillar att arbeta så länge enligt reglerna som fastställs av den nya köparen och kanske vill undvika framtida skillnader. Med tanke på det skulle det vara klokt att hålla kontraktsperioden kort och planera utbetalningarna endast under den perioden. Om allt går bra kan säljaren och köparen alltid förnya kontrakten och omförhandla anställningsvillkoren.
• Kontroll - Det är orättvist att minska säljarens intäkter om ett mål inte uppnås medan han inte kontrollerar verksamheten. För att undvika en sådan situation är det mycket viktigt för köparen och säljaren att besluta om affärsplanen och vilken typ av kontroll säljaren kommer att utöva efter förvärvet. Säljaren kanske vill övervaka verksamheten, marknadsföringen och andra områden som kan driva intäkter och marginaler. Om förvärvaren håller ett respektfullt avstånd och verkar ge kontrollen, bör det ses som ett gott tecken.
• Finansiella mått - Vanliga finansiella mått inkluderar intäkter, EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före ränta, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinster innan någon av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel, nettoresultat och vinst per aktie (EPS Resultat per aktie (EPS) Resultat per aktie (EPS) är ett nyckeltal som används för att bestämma den gemensamma aktieägarens andel av företagets vinst. EPS mäter varje stamaktiens vinst). Säljare föredrar att basera intäkterna på intäkter, vilket är svårt för köparen att manipulera men lätt att uppnå. Det kan också finnas en situation där säljarna av verksamheten tar upp projekt med låga marginaler bara för intäktsskull.Med tanke på detta föredrar köpare alltid att uppnå en kombination av intäkter och marginaler för intäkter.

Teknik- och serviceföretag med hög tillväxtpotential är några av de företag som oftast är knutna till avkastning i en M & A-affär.

Tvister och lösning på utdelningar

Generellt sett upprättar och presenterar köparna de finansiella rapporterna och andra faktorer som intäkterna är beroende av. Emellertid ges säljarna fullständig möjlighet att granska samma och ifrågasätta beräkningen av intäkterna. De slutgiltiga avtalen Definitivt köpeavtal Ett slutgiltigt köpeavtal (DPA) är ett juridiskt dokument som registrerar villkoren mellan två företag som ingår ett avtal för en fusion, förvärv, avyttring, joint venture eller någon form av strategisk allians. Det är ett ömsesidigt bindande avtal som även innehåller skiljedomsklausuler för att lösa eventuella tvister på ett effektivt och i rätt tid, såsom utnämningen av en oberoende revisor eller revisor.

Relaterade avläsningar

Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modeling & Valuation Analyst FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari och på ett uppdrag att hjälpa dig att utveckla din karriär. För att fortsätta lära dig och utveckla dina färdigheter kommer dessa extra kostnadsfria finansresurser att vara till hjälp:

• M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
• Fusionskonsekvenser Fusionskonsekvensanalys Fusionskonsekvensanalys bedömer den ekonomiska inverkan som en fusion eller förvärv kan ha på ett företag. Dessa måste övervägas noga innan
• Definitivt köpeavtal Definitivt köpeavtal Ett definitivt köpeavtal (DPA) är ett juridiskt dokument som registrerar villkoren mellan två företag som ingår ett avtal för en fusion, förvärv, avyttring, joint venture eller någon form av strategisk allians. Det är ett ömsesidigt bindande kontrakt
• Typer av finansiella modeller Typer av finansiella modeller De vanligaste typerna av finansiella modeller inkluderar: 3 uttalandemodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budgetmodell. Upptäck de 10 bästa typerna