Den modifierade interna avkastningen (MIRR) är en funktion i Excel som tar hänsyn till finansieringskostnaden (kapitalkostnad) och en återinvesteringsgrad för kassaflöden Värdering Gratis värderingsguider för att lära dig de viktigaste begreppen i din egen takt. Dessa artiklar kommer att lära dig bästa praxis för affärsvärdering och hur man värderar ett företag med jämförbar företagsanalys, diskonterat kassaflöde (DCF) -modellering och tidigare transaktioner, som används i investmentbank, aktieundersökning, från ett projekt eller företag över investeringens tid horisont.
Standard intern avkastning Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är diskonteringsräntan som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering. (IRR) antar att alla kassaflöden från en investering återinvesteras i samma takt. Med den modifierade interna avkastningen (MIRR) kan du ställa in en annan återinvesteringsgrad för mottagna kassaflöden. Dessutom kommer MIRR fram till en enda lösning för alla serier av kassaflöden, medan IRR kan ha två lösningar för en serie kassaflöden som växlar mellan negativa och positiva.
För att lära dig mer, starta vår Advanced Excel Formulas-kurs nu!
Vad är modifierad intern avkastning (MIRR) -formel i Excel?
MIRR-formeln i Excel är som följer:
= MIRR (kassaflöden, finansieringsgrad, återinvesteringsgrad)
Var:
- Kassaflöden - Individuella kassaflöden från varje period i serien
- Finansieringsgrad - Kostnad för upplåning eller räntekostnad vid negativa kassaflöden
- Återinvesteringsgrad - Sammansatt avkastning med vilket positivt kassaflöde återinvesteras
Ett exempel på den modifierade interna avkastningen
Nedan följer ett exempel som ger det mest tydliga exemplet på hur MIRR skiljer sig från standard IRR.
I exemplet nedan föreställer vi oss två olika projekt. I båda fallen är det totala kontantbeloppet som erhållits under investeringens livstid samma - den enda skillnaden är tidpunkten för dessa kassaflöden.
Här är de viktigaste antagandena:
- Initial investering: $ 1 000 (samma i båda projekten)
- Stort positivt kassaflöde: $ 1 750 (samma i båda fallen)
- Tidpunkt för det stora kassaflödet: förra året i projekt 1; första året i projekt 2
- Återinvesteringsgrad för MIRR: 0%
För att lära dig mer, starta vår Advanced Excel Formulas-kurs nu!
Som du kan se på bilden ovan är det en stor skillnad i avkastningen beräknad av MIRR och IRR i Project # 2. I projekt nr 1 är det ingen skillnad.
Låt oss bryta ner skälen till varför.
MIRR-projekt nr 1
I projekt nr 1 mottas i princip allt kassaflöde i slutet av projektet, så återinvesteringsgraden är irrelevant.
Det är viktigt att visa detta fall för att tydligt illustrera att återinvestering inte spelar någon roll när ett projekt bara har ett slutgiltigt kassaflöde. Exempel kan vara en nollkupongobligation eller en Leveraged Buyout (LBO) LBO Buy-Side. Den här artikeln handlar specifikt om LBO på buy-side av företagsfinansiering. I en leveraged buyout (LBO) använder ett private equity-företag så mycket hävstång som möjligt för att förvärva ett företag och maximera den interna avkastningen (IRR) till aktieinvesterare. LBO-köpsenheter inkluderar private equity-företag, livförsäkringsbolag, hedgefonder, pensionsfonder och fondandelar. där alla kassaflöden används för att betala skulder tills företaget säljs för en stor engångsbelopp.
MIRR-projekt # 2
I Project # 2, däremot, i stort sett alla kassaflöden Värdering Gratis värderingsguider för att lära dig de viktigaste begreppen i din egen takt. Dessa artiklar kommer att lära dig bästa praxis för affärsvärdering och hur man värderar ett företag med jämförbar företagsanalys, diskonterad kassaflöde (DCF) -modellering och tidigare transaktioner, som används i investmentbank, aktieforskning, mottas under år ett. Detta innebär att återinvesteringsgraden kommer att spela en stor roll i projektets totala IRR.
Eftersom vi sätter återinvesteringsgraden för MIRR till 0% kan vi göra ett extremt exempel för att illustrera poängen.
Investeringens livslängd är 7 år, så låt oss titta på vad varje resultat säger.
MIRR säger att om du investerade 1 000 $ till 8% under 7 år skulle du ha 1 756 $ i slutet av projektet. Om du summerar kassaflödena i exemplet får du 1 756 $, så detta är korrekt.
Så varför säger IRR-resultatet på 75%? Det står helt klart inte att om du investerade 1000 dollar till 8% under 7 år skulle du ha 50 524 dollar.
Kom ihåg att IRR är den diskonteringsränta som ställer in NPV-formeln (NPV) för NPV-formel En guide till NPV-formeln i Excel när du utför finansiell analys. Det är viktigt att förstå exakt hur NPV-formeln fungerar i Excel och matematiken bakom den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] där, PV = nuvärde, F = framtida betalning (kassaflöde), r = diskonteringsränta, n = antalet perioder i framtiden för en investering till noll. Så vad IRR-fallet säger är helt enkelt att diskontering av $ 1 750-kassaflödet under året måste diskonteras med 75% för att nå en NPV på $ 0.
Vilket är bättre, IRR eller MIRR?
Svaret är att det beror på vad du försöker visa och vad takeaway är. Det kan vara till hjälp att titta på båda fallen och spela med olika återinvesteringsgrader i MIRR-scenariot.
En sak som definitivt kan sägas är att MIRR erbjuder mer kontroll och är mer exakt.
För att lära dig mer, starta vår Advanced Excel Formulas-kurs nu!
MIRR-applikation inom ekonomisk modellering
När det gäller finansiell modellering, och särskilt inom private equity och investmentbanker, är standard IRR-funktion vanlig praxis. Anledningen till detta är att transaktionerna ses isolerat och inte med effekten av ett annat investeringsantagande.
MIRR kräver ett ytterligare antagande, vilket kan göra två olika transaktioner mindre jämförbara.
För att behärska konsten att bygga en ekonomisk modell, starta våra finansiella modelleringskurser nu!
Nackdelen med att använda modifierad intern avkastning
Det finns några nackdelar med att använda MIRR, den viktigaste är den extra komplexiteten att göra ytterligare antaganden om vilken räntefonder som kommer att återinvesteras till. Dessutom används den inte alls lika ofta som traditionell IRR, så det kommer att kräva mer socialisering, inköp och förklaring av de flesta företag Företagsinformation Juridisk företagsinformation om Corporate Finance Institute (Finance). Denna sida innehåller viktig juridisk information om ekonomi, inklusive registrerad adress, skatterummer, företagsnummer, bolagsintyg, företagsnamn, varumärken, juridisk rådgivare och revisor. , banker Banking (Sell-Side) Karriärer Bankerna, även kända som Dealers eller kollektivt som Sell-Side, erbjuder ett brett spektrum av roller som investmentbank, aktieforskning, försäljning och handel,redovisningsföretag Redovisning Offentliga revisionsföretag består av revisorer vars jobb är att betjäna företag, privatpersoner, regeringar och ideella organisationer genom att upprätta finansiella rapporter, skatter och institutioner. rådgivningsföretag och andra företag, såsom hedgefonder, truster och ägare. Dessa företag köper stora delar av värdepapper för fondförvaltning. Rekommendationer från analytiker från köpsidan är konfidentiella.trusts och egna handlare. Dessa företag köper stora delar av värdepapper för fondförvaltning. Rekommendationer från analytiker från köpsidan är konfidentiella.trusts och egna handlare. Dessa företag köper stora delar av värdepapper för fondförvaltning. Rekommendationer från analytiker från köpsidan är konfidentiella.
Ytterligare resurser
Vi hoppas att detta har varit en användbar guide till den modifierade interna avkastningen MIRR, hur man använder den i Excel och vad för- och nackdelarna med den är.
För mer lärande och utveckling rekommenderar vi starkt följande ytterligare finansresurser:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Varför använda XIRR vs IRR. XIRR tilldelar specifika datum till varje enskilt kassaflöde, vilket gör det mer exakt än IRR när man bygger en ekonomisk modell i Excel.
- XNPV vs NPV
- Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer
- Analysten Trifecta® Analyst Trifecta®-guiden Den ultimata guiden för hur man kan bli en ekonomisk analytiker i världsklass. Vill du bli en ekonomisk analytiker i världsklass? Vill du följa branschledande bästa praxis och sticka ut från mängden? Vår process, kallad The Analyst Trifecta®, består av analys, presentation och mjuka färdigheter
