Ett inbäddat alternativ är en avsättning i en finansiell säkerhet (vanligtvis i obligationer Obligationer Obligationer är räntebärande värdepapper som emitteras av företag och regeringar för att skaffa kapital. Obligationsutgivaren lånar kapital från obligationsinnehavaren och gör fasta betalningar till dem till en fast ( eller rörlig) ränta under en viss period.) som ger en emittent eller innehavare av värdepapperet en viss rättighet men inte en skyldighet att utföra vissa åtgärder någon gång i framtiden. De inbäddade optionerna finns endast som en del av den finansiella säkerheten som en obligation eller aktie och kan inte separeras från den. Även om inbäddade optioner kan kopplas till vilken ekonomisk säkerhet som helst ingår de mest i obligationer.
En säkerhet kan innehålla flera inbäddade alternativ. Den enda begränsningen i ett sådant fall är att alternativen inte kan utesluta varandra. Till exempel kan en obligation inte komma med både samtals- och put-inbäddade optioner eftersom de två alternativen är ömsesidigt exklusiva.
Värdering med inbäddade alternativ
Värdering av finansiella värdepapper som är tillgängliga för försäljning Värdepapper som är tillgängliga för försäljning är värdepapper som standardklassificering av värdepapper som företag väljer att investera i för att dra nytta av deras ekonomiska ställning. Till skillnad från handel med värdepapper köps eller säljs inte värdepapper som är tillgängliga för försäljning enbart för att realisera en kortsiktig realisationsvinst. med inbäddade alternativ är definitivt en mer sofistikerad process i förhållande till värderingen av deras vanliga motsvarigheter. I huvudsak är värderingen av värdepapper med en inbäddad option en kombination av värderingen av vanlig vaniljobligation eller värdering av aktier och optioner.
Till exempel värdet på en konverterbar obligation Callable Bond En callable obligation (inlösenbar obligation) är en typ av obligation som ger emittenten av obligationen rätten, men inte skyldigheten, att lösa in obligationen före dess förfallodag. Den konverterbara obligationen är en obligation med en inbäddad köpoption. Dessa obligationer har i allmänhet vissa begränsningar för köpoptionen. för obligationsinnehavaren är lika med värdet på den underliggande vanliga obligationen minus värdet av den inbäddade köpoptionen. Tillämpningarna av optionsprissättningsmodeller (t.ex. Black-Scholes-modellen Option Pricing Models Option Pricing Models är matematiska modeller som använder vissa variabler för att beräkna det teoretiska värdet av ett alternativ. Det teoretiska värdet av en) och modeller med kort ränta kan ofta påträffas vid värderingen av värdepapper med inbäddade optioner.
Inbäddade alternativ kan vara extremt fördelaktiga för finansmarknaderna. Sådana alternativ ger i allmänhet både investerare och företag en stor flexibilitet för att utveckla den mest lämpliga utformningen av ekonomisk säkerhet för att bättre passa de berörda parternas behov.
Å andra sidan gör värdepappers komplexitet deras prissättning mindre förutsägbar, vilket i sin tur kan leda till större risk.
Typer av inbäddade alternativ
Inbäddade optioner kan delas in i två huvudkategorier: de som ger rättigheter till emittenter av en finansiell säkerhet och de som ger rättigheter till innehavare av en finansiell säkerhet.
Alternativ som ger rättigheter till emittenter av en finansiell säkerhet innehåller följande bestämmelser:
- Anbudsinfordran: En emittent av en obligation har rätt att lösa in en obligation före förfallodagen. De köpbara obligationerna har i allmänhet högre kupongräntor för att kompensera investerarna för den potentiella risken för ett tidigt återköp av en obligation.
- Begränsad rörlig ränta: En obligation med en begränsad rörlig ränta bestämmer den maximala räntesatsen som en emittent kommer att betala till investerarna.
Alternativ som ger rättigheter till innehavare av en finansiell säkerhet har följande bestämmelser:
- Försättningsbestämmelse: Innehavaren av en obligation har rätt att kräva tidig återbetalning av obligationens huvudbelopp. Den inbäddade säljoptionen kan utnyttjas på förutbestämda datum. Till skillnad från konvertibla obligationer, har säljbara obligationer lägre kupongräntor Kupongränta En kupongränta är det belopp som årliga ränteintäkter betalas till en obligationsinnehavare, baserat på obligationens nominella värde. för att kompensera obligationsemittenterna.
- Konvertibel avsättning: Innehavaren av en obligation har rätt att konvertera obligationen till stamaktier i en förutbestämd takt någon gång i framtiden. Dessutom kopplas ofta en konvertibel avsättning till föredragna aktier.
- Utbytbar avsättning: Innehavaren av ett värdepapper (vanligtvis en obligation eller en föredragen aktie) har rätt att konvertera värdepapperen till stamaktier i ett annat företag än emittenten till en förutbestämd kurs och någon gång i framtiden.
- Utvidgbar avsättning: Innehavaren av en obligation har rätt att förlänga en obligations förfallodag. Denna typ av inbäddat alternativ används sällan, och dess primära tillämpning utnyttjar långa perioder med sjunkande räntor.
- Avsättning för rörlig ränta på golvet: En obligation med en avsättning för rörlig ränta med fast andel anger den lägsta räntesats som investerarna kommer att få från emittenten.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:
- Icke-kallbar obligation Icke-callable-obligation En icke-callable-obligation är en obligation som endast betalas ut vid förfallodagen. Emittenten av en icke-callbar obligation kan inte ringa obligationen före dess förfallodag. Det skiljer sig från en konverterbar obligation, vilket är en obligation där företaget eller enheten som emitterar obligationen äger rätten att återbetala obligationens nominella värde
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Puttable Bond Trading & Investing Finance's handels- och investeringsguider är utformade som självstudieresurser för att lära sig handla i din egen takt. Bläddra bland hundratals artiklar om handel, investering och viktiga ämnen för finansanalytiker att veta. Lär dig mer om tillgångsslag, obligationsprissättning, risk och avkastning, aktier och aktiemarknader, ETF, momentum, tekniskt
- Spekulation Spekulation Spekulation är att köpa en tillgång eller ett finansiellt instrument med hopp om att priset på tillgången eller det finansiella instrumentet kommer att öka i framtiden.
