Roys första säkerhetskriterium är en riskhantering Riskhantering Riskhantering omfattar identifiering, analys och svar på riskfaktorer som ingår i ett företags liv. Det görs vanligtvis med teknik som används av investerare för att jämföra och välja en portfölj utifrån kriteriet att sannolikheten för att en portföljs avkastning faller under en tröskelnivåavkastning minskas.
Enligt Roys första säkerhetskriterium är den optimala portföljen en som minimerar sannolikheten för att portföljens avkastning faller under en tröskelavkastningsnivå. Portföljen med det högsta Roys säkerhetskriterium har lägst sannolikhet för att en portfölj genererar en avkastning som är lägre än tröskelnivåavkastningen.
Sammanfattning:
- Roys första säkerhetskriterium används av investerare för att välja en portfölj baserat på kriteriet att sannolikheten för att portföljens avkastning sjunker under en tröskelnivå minskas.
- Värdet som ges av Roys säkerhet-första kriterium anger antalet standardavvikelser under medelvärdet.
- Formeln för Roys säkerhetskriterium är [E ( RP ) - R L ] / σ p
Formel för Roys första säkerhetskriterium
Var:
- E (Rp) är den förväntade portföljavkastningen;
- R L är tröskelnivåavkastningen (den lägsta acceptabla avkastningen); och
- σ p är portföljens standardavvikelse eller risk.
Observera att formeln för Roys säkerhet-första-kriterium förutsätter att portföljavkastningen normalt fördelas.
Visuell representation av Roys första säkerhetskriterium
Var:
- Förväntad avkastning är E (Rp); och
- Tröskelnivå Return är R L .
Målet med Roys säkerhetskriterium är att minimera vänster svans. Området till vänster om tröskelnivåavkastningen är sannolikheten för att portföljen genererar en avkastning som är mindre än tröskelvärdet.
Värdet som ges av Roys säkerhet-första kriterium anger antalet standardavvikelser under medelvärdet. Till exempel indikerar ett värde 1 en standardavvikelse Standardavvikelse Ur statistisk synvinkel är standardavvikelsen för en datamängd ett mått på storleken på avvikelserna mellan värdena för observationerna som ligger under medelvärdet. Ju högre kriterievärde desto mindre är vänster svans och desto lägre är sannolikheten för att portföljen ger en avkastning mindre än tröskeln.
Underskottsrisk och Roys säkerhetskriterium
Bristrisk och Roys säkerhetskriterium går hand i hand. Underskottrisk är sannolikheten att generera en avkastning som är lägre än tröskelnivåavkastningen. Med andra ord är risken för underskott området till vänster om tröskelnivåavkastningen i en normalfördelningsgraf. Det är viktigt att notera att:
Ju högre säkerhetskriteriet är, desto lägre är risken för underskott.
Ju lägre säkerhetskriteriet är, desto högre är risken för underskott.
Underskottrisken kan beräknas genom en z-tabell för negativa värden. Nedan kommer vi att göra ett omfattande exempel.
Tänk till exempel på en portfölj med en förväntad avkastning på 5%, en standardavvikelse på 10% och en tröskelavkastningsnivå på 0%. Vilka är Roys första säkerhetskriterium och risk för underskott förutsatt att portföljen normalt fördelas?
Roys säkerhetskriterium beräknas som (5% - 0%) / 10% = 0,5 .
Illustrerat ovan är den förväntade avkastningen 5%, tröskelavkastningen 0% och Roys säkerhetskriterium ger 0,5, vilket är 0,5 standardavvikelser under den förväntade avkastningen. Underskottrisk är området under kurvan som börjar från vänster om tröskelavkastningen. Med en z-tabell för negativa värden motsvarar -0,5 en z-poäng på 0,3085 eller 30,85% .
Exempel på Roys första säkerhetskriterium
Tänk på tre portföljer med avkastning och riskprofiler som anges nedan. Antag att investeraren vill minimera sannolikheten för att portföljen returnerar mindre än 0%. Med andra ord är investerarens minsta acceptabla avkastning 0%. Baserat på Roys första säkerhetskriterium, vilken portfölj ska investeraren investera i?
Roys säkerhetskriterium för portfölj A beräknas som (5% - 0%) / 5% = 1 .
Roys säkerhetskriterium för portfölj B beräknas som (10% - 0%) / 12% = 0,83 .
Roys säkerhetskriterium för portfölj C beräknas som (15% - 0%) / 20% = 0 . 75 .
Baserat på Roys första säkerhetskriterium har förhållandet med det största säkerhetskriteriet den lägsta sannolikheten att få en avkastning mindre än 0%. I vårt exempel skulle det vara Portfolio A .
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Grundrisk Basrisk Risk Grundrisk är risken att terminskursen inte rör sig i normal, stadig korrelation med priset på den underliggande tillgången, så att en säkringsstrategis effektivitet minskar när det gäller att minimera en näringsidkares exponering för potentiell förlust. Basrisk accepteras i ett försök att säkra bort prisrisk.
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Avkastning Avkastning Avkastningstakten (ROR) är vinsten eller förlusten för en investering under en tidsperiod som överensstämmer med den initiala kostnaden för investeringen uttryckt i procent. Den här guiden lär ut de vanligaste formlerna
- Total sannolikhetsregel Total sannolikhetsregel Total sannolikhetsregel (även känd som lagen om total sannolikhet) är en grundläggande regel i statistik relaterad till villkorad och marginal
