Williams-lagen antogs 1968 som svar på en serie av fientliga övertagningar Fientlig övertagande. Ett fientligt övertagande, vid fusioner och förvärv (M&A), är förvärvet av ett målbolag av ett annat företag (kallat förvärvaren) genom att gå direkt till målbolagets aktieägare, antingen genom att lämna ett anbud eller genom fullmakt. Skillnaden mellan en fientlig och en vänskap av stora företag, vilket utgjorde en risk för aktieägare och företagsledare. Corporate raiders gjorde anbudsinfordringar för målföretagens lager, vilket gav mycket korta tidslinjer för godkännande. Sådana typer av fientliga förvärv missgynnade aktieägare som tvingades fatta beslut om deras aktieinnehav under orimligt tidspress.
Anbudsinfordringar representerar ett förslag att köpa aktier i ett företag för kontant kontant övervägande Kontant vederlag är köp av utestående aktier i ett företag med kontanter som betalningsform. Ett kontant erbjudande är ett sätt som en förvärvar kan använda för att förvärva en andel i ett annat företag under en fusion eller förvärvstransaktion. Kontant ersättning föredras vanligtvis av aktieägare eller annan ersättning. Förvärvande av företag missbrukade kontanterbjudanden, vilket lockade reglering av den amerikanska kongressen.
Antagande av Williams Act
New Jersey-politiker Harrison Williams införde lagstiftningen i den amerikanska kongressen för att reglera företags raiders som missbrukade erbjudanden på kontanter. Williams föreslog att företag skulle åläggas att lämna obligatoriska upplysningar om övertagandebud till förmån för aktieägarna.
Lagstiftaren föreslog också att det förvärvande företaget måste lämna in anbudsinfordran till Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) innan den genomför ett uppköpserbjudande. Securities and Exchange Commission, eller SEC, är en oberoende byrå av den amerikanska federala regeringen som är ansvarig för att genomföra federala värdepapperslagar och föreslå säkerhetsregler. Det ansvarar också för underhållet av värdepappersindustrin och aktie- och optionsbörsen samt med målbolaget. Dokumentet ska innehålla information om villkoren för erbjudandet, kapitalkällan och dess planer för målföretaget efter förvärvet. Den föreslagna lagen antogs 1968, antogs som en ändring av Securities and Exchange Act från 1934.
Hur Williams Act fungerar
När ett företag vill förvärva ett annat företag kan det göra ett anbudsförfarande till målföretagets aktieägare. Ett företag kan också använda en proxy-kampanj, där företaget får tillräckligt med röster för att få kontroll över styrelsen Styrelse En styrelse är i huvudsak en panel av personer som väljs för att representera aktieägarna. Varje offentligt företag är lagligt skyldigt att installera en styrelse; ideella organisationer och många privata företag - utan att behöva göra det - inrättar också en styrelse. av målföretaget. På 1960-talet föredrog företagen anbudsalternativet snarare än en proxy-kampanj Proxy Fight En proxykamp, även känd som en proxy-tävling eller proxy-kampavser en situation där en grupp aktieägare i ett företag går samman i ett försök att motsätta sig och rösta ut den nuvarande ledningen eller styrelsen. eftersom det gav dem mer makt att förvärva kontroll över ett företag inom en kort tidsram. Det gav också stora företag utrymme för att missbruka handlingen, till nackdel för målföretagets aktieägare. En sådan praxis nödvändiggjorde antagandet av Williams Act för att skydda utsatta aktieägare.
När ett förvärvande företag lämnar ett erbjudande krävs det information om anbudsinfordran till målföretagets aktieägare och till de finansiella tillsynsmyndigheterna. Williams-lagen kräver att företag som gör ett anbud som ligger 15–20% över det aktuella marknadspriset för att lämna information om erbjudandet till Securities and Exchange Commission.
Kraven gäller även för individer eller institutioner som förvärvar mer än 5% av målföretagets utestående aktier. Förvärvaren måste lämna in uppgifterna till alla nationella säkerhetsbörser där deras värdepapper handlas. Att offentliggöra informationen hjälper aktieägare och investerare i målföretaget att veta vad de kan förvänta sig när förvärvet inleds.
Viktigheten av Williams Act
Kravet på fullständiga och rättvisa upplysningar om ett planerat förvärv syftar till att skapa en balans mellan intressebolagen för målföretagets aktieägare och cheferna för det förvärvande företaget. Upplysningarna lämnas till aktieägarna innan förvärvet genomförs. Detta ger dem tid att utvärdera anbudet och fatta ett välgrundat beslut om att acceptera eller avvisa villkoren i erbjudandet.
Innan lagen genomfördes stod aktieägarna ofta under tidspress för att acceptera erbjudandet utan att ha tillräckligt med tid för att utvärdera erbjudandets villkor och framtidsutsikterna för företaget om de accepterade erbjudandet. Lagen skyddade aktieägarna från falska, ofullständiga eller vilseledande uttalanden som förvärvarna kan bli frestade att ge i avsaknad av reglering.
Förvärvarens chefer ges också möjlighet att vinna målföretagets aktieägare offentligt. Eftersom dokumenten är tillgängliga för allmänheten att utvärdera, kommer cheferna att försöka presentera bästa möjliga erbjudande så att aktieägare och investerare accepterar. Det gör förvärvet mindre svårt jämfört med att använda andra alternativa förvärvsmetoder.
Dessutom ger förvärvaren en positiv bild i investerarnas ögon genom att lämna fullständiga uppgifter om det avsedda förvärvet och göra informationen tillgänglig för allmänheten. Om ett företag har en god historia av att vända förvärvade företag, kommer målföretagets aktieägare mer sannolikt att ha förtroende för den avsedda fusionen eller förvärvet.
Översyn av Williams Act
De flesta aktörer i finansbranschen stöder en översyn av Williams Act för att göra den relevant under 2000-talet. Sedan lagstiftningen infördes för över 50 år sedan har det skett många förändringar i branschen som gör vissa bestämmelser i lagen föråldrade. Aktieägare har blivit mer kunniga om fusioner och förvärv. Information om fusioner och förvärv har blivit lättare tillgänglig för både aktieägare och potentiella investerare.
Fler resurser
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Vänliga övertaganden mot fientliga övertaganden Vänliga övertaganden mot fientliga övertaganden I fusioner och förvärv är det ofta förvirring mellan vänliga övertaganden mot fientliga övertaganden. Skillnaden är enbart i det sätt på vilket företaget övertas. I en vänlig övertagande godkänner målföretagets styrelse förslaget om övertagande och hjälper till att genomföra det.
- Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act, mer allmänt känd som HSR Act, är en amerikansk antitrustlag som är en ändring av Clayton Antitrust Act. HSR-lagen är uppkallad efter senatorerna Philip Hart, Hugh Scott och Peter Rodino, som införde lagen i USA: s kongress.
- Försvarsmekanism efter erbjudande Försvarsmekanism efter erbjudande "Försvarsmekanism efter erbjudande" är en term som används för att märka en bred grupp av strategier som kan användas av målföretaget för en fientlig övertagande. Till skillnad från försvarsstrategier före erbjudande som är mer intresserade av förebyggande steg utförs försvar efter erbjudande när det finns ett verkligt hot
- 1933 Securities Act 1933 Securities Act 1933 Securities Act var den första stora federala värdepapperslagen som antogs efter aktiemarknadskraschen 1929. Lagen kallas också Truth in Securities Act, Federal Securities Act eller 1933 Act . Det antogs den 27 maj 1933 under den stora depressionen. ... lagen syftade till att rätta till några av de felaktiga handlingarna
