Repo 105 är ett bokföringsgimmick Top Accounting Scandals De senaste två decennierna såg några av de värsta redovisningsskandalerna i historien. Miljarder dollar förlorades till följd av dessa ekonomiska katastrofer. I detta som användes inom Lehman Brothers för att klassificera kortfristiga lån som en försäljning. Det är en form av återköpsavtal som gör det möjligt för företag att låna överskottsmedel från andra företag under en kort varaktighet i utbyte mot säkerheter Materiella tillgångar Materiella tillgångar är tillgångar med en fysisk form och som innehar värde. Exempel inkluderar materiella anläggningstillgångar. Materiella tillgångar ses och känns och kan förstöras av brand, naturkatastrof eller en olycka. Immateriella tillgångar, å andra sidan, saknar en fysisk form och består av saker som immateriella rättigheter. Låntagaren lovar att betala tillbaka det kortfristiga lånet plus ränta,och säkerheten byter inte händer. Säkerheten, vanligtvis en obligation Allmänna värdepapper Allmänna värdepapper, eller omsättbara värdepapper, är investeringar som öppet eller lätt handlas på en marknad. Värdepappren är antingen eget kapital eller skuldbaserade. , antas ha sålts och sedan köpts tillbaka. Försäljningsintäkterna används för att betala ned skulder, vilket gör det möjligt för företaget att tillfälligt minska skulderna för finansiell rapportering. Efter det att balansräkningen har publicerats lånar företaget kontanter och återköper omedelbart tillgångarna.Försäljningsintäkterna används för att betala ned skulder, vilket gör det möjligt för företaget att tillfälligt minska skulderna för finansiell rapportering. Efter det att balansräkningen har publicerats lånar företaget kontanter och återköper omedelbart tillgångarna.Försäljningsintäkterna används för att betala ned skulder, vilket gör det möjligt för företaget att tillfälligt minska skulderna för finansiell rapportering. Efter det att balansräkningen har publicerats lånar företaget kontanter och återköper omedelbart tillgångarna.
Termen Repo 105 blev populär efter kollapsen av Lehman Brothers, en investeringsbank i USA. Lehman-revisorer använde redovisningsgimmick för att betala ned 50 miljarder dollar i skulder, i syfte att minska skulderna i balansräkningen före publiceringen av företagets finansiella rapporter. Tre finansiella rapporter De tre finansiella rapporterna är resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen. Dessa tre kärnuttalanden är invecklade. Manipuleringen av balansräkningen offentliggjordes varken för bolagets aktieägare eller ingick i den finansiella rapportens fotnoter. Banken använde tekniken för att få den att se ut som om den var mindre beroende av lån än den faktiskt var.
Hur Lehman använde Repo 105
När Lehman Brothers designade Repo 105 2001 kunde det inte få en verklig försäljningsuppfattning från en amerikansk advokat, eftersom en sådan praxis inte är tillåten i USA. Som ett alternativ sökte banken ett yttrande från Linklaters, ett advokatbyrå i London. Företaget gav sin juridiska information baserad på engelsk lag i motsats till amerikansk lag. Linklaters uppgav att "om två parter byter tillgångar mot kontanter och den part som tar emot tillgångar bestämmer sig för att returnera motsvarande tillgångar snarare än de tillgångar som ursprungligen levererades, uppgår transaktionen till en försäljning." På grundval av detta yttrande genomförde Lehman alla sina Repo 105- och Repo 108-transaktioner i Storbritannien, genom Lehman Brothers International (Europa).
Domstolens rapport
Enligt en rapport från den domstolsutnämnda granskaren Anton R. Valukas använde Lehman tre gånger Repo 105 i sina finansiella rapporter. Granskaren avslöjade att Lehman använde Repo 105 och Repo 108 för att tillfälligt ta bort värdepapperslager från sina finansiella rapporter under en period av sju till tio dagar. Manipuleringen visade en vilseledande bild av bankens ekonomiska ställning för sina investerare, styrelse och kreditvärderingsinstitut. Repo 105-transaktioner som Lehman använde liknade nästan vanliga repotransaktioner som banker använder för att låna kortfristiga lån - förutom att Lehman rapporterade transaktionen som en försäljning snarare än som en finansieringstransaktion. Att spela in Repo 105 som en försäljning snarare än som en finansieringstransaktion gjorde det möjligt för banken att ta bort transaktionen från balansräkningen.
Lehman ökade användningen av Repo 105 två till tre gånger före utgången av en redovisningsperiod för att dölja ekonomisk nöd. Det skulle överföra ägandet av värdepapper av hög kvalitet till antingen 105% eller 108% av det mottagna beloppet (därav namnen Repo 105 och Repo 108). Lehman skulle sedan använda intäkterna från försäljning av värdepapper för att minska sina skulder och förbättra sina skuldsättningsgrader. Strax efter inledningen av ett nytt kvartal lånade banken medel för att återbetala den tidigare kontanta upplåningen plus ränta, återköpa värdepapperen och återställa dessa tillgångar till sin balansräkning. Under det sista kvartalet 2007 använde Lehman till exempel 38 miljarder dollar, och den rapporterade nettoskulden var 16,1 medan den faktiska hävstången utan repo 105 var 17,8. På samma sätt använde banken 49 dollar under första kvartalet 2008.1 miljard och rapporterade nettoskuldsättningen som 15,4 medan företagets faktiska skuldsättningsgrad var 17,3.
Lehmans försvar av repo 105
De tidigare direktörerna för Lehman Brothers försvarade sin användning av Repo 105 med argumentet att andra finansinstitut praktiserade någon form av fönsterförband för att justera sina finansiella rapporter. De hävdade att de 50 miljarder dollar som uteslutits från balansräkningen var för obetydliga jämfört med mängden pengar som förlorades under den globala finanskrisen. Banken använde Repo för att sänka nettoskuldsättningsgraden och vilseleda kreditvärderingsinstituten så att byråerna inte skulle ge företaget ett dåligt betyg som skulle skildra dess intressenter negativt. Mellan mars och september 2008 turade de tre stora kreditvärderingsinstituten att nedgradera Lehmans kreditutsikter och kreditvärdering.
Granskarens rapportresultat
Antony Valukas, ordförande för advokatbyrån Jenner och Block, utsågs av en konkursdomstol i New York för att undersöka orsakerna till Lehman-konkursen. Granskaren fann att det fanns tillräckligt med bevis för att Lehmans befattningshavare ska vara skyldiga till grovt uppförande. Tjänstemännen utsatte Lehman för potentiellt ansvar genom att avsiktligt utesluta specifika transaktioner som var väsentliga för bankens verksamhet. Granskaren hävdade att ledningen inte förutsåg inteckningskrisen. Istället ignorerade banken den ekonomiska nöden och förväntade sig tjäna stora intäkter när marknaderna återhämtade sig.
Dölja ekonomisk nöd med Repo 105
Bankens chefer vågade sig i överdrivet risktagande och hög skuldsättning. Vid tiden för insolvens hade Lehman tillgångar på 700 miljarder dollar och endast 25 miljarder dollar i eget kapital. Banken innehade tillgångar som hade en löptid på över ett år medan dess skulder mestadels var kortfristiga och förfaller på mindre än ett år. Denna obalans tvingade Lehman att låna miljarder dollar genom Repo-marknaden för att betala sina kortfristiga skuldförpliktelser. Överdriven kortfristig upplåning gjorde att långivarna tappade förtroendet för bankens förmåga att betala tillbaka lån. Banken vände sig till manipulation av finansiella rapporter för att dölja sin finansiella nöd för kreditvärderingsinstituten och investerarna. Enligt granskaren fanns det tillräckliga bevis för att stödja rättsliga åtgärder och återkrav av förluster från bankens chefer.
Revisionsföretag Oaktsamhet
Granskarens rapport fann också att bankens revisorer, Ernst & Young, var yrkesmässigt försumliga för att de inte hade ifrågasatt riktigheten i de publicerade finansiella rapporterna. Dessutom misslyckades företaget med att undersöka anklagelser från den dåvarande Lehman Senior Vice President, Matthew Lee, om felaktig användning av Repo 105. Wall Street Journal pekade också på en eventuell intressekonflikt när Ernst & Young fick en högre avgiftsnivå från Lehman från 2001 till 2008.
Relaterade avläsningar
Vi hoppas att du gillade att läsa Finance förklaring av Repo 105. För att fortsätta utveckla din finansiella utbildning kommer följande finansresurser att vara till hjälp:
- Finansiell redovisningsteori Finansiell redovisningsteori Finansiell redovisningsteori förklarar "varför" bakom redovisning - skälen till varför transaktioner rapporteras på vissa sätt. Den här guiden hjälper dig att förstå huvudprinciperna bakom Financial Accounting Theory
- Redovisningsetik Redovisningsetik Redovisningsetik är ett viktigt ämne eftersom vi som revisorer är nyckelpersonalen som får tillgång till den finansiella informationen för individer och enheter. Sådan makt involverar också potentialen och möjligheterna för missbruk av information eller manipulation av siffror för att förbättra företagets uppfattning eller genomdriva inkomsthantering.
- Princip för intäktsredovisning Princip för intäktsredovisning Principen för intäktsredovisning dikterar processen och tidpunkten för intäkter som redovisas och redovisas som en post i ett företags finansiella rapporter. Teoretiskt sett finns det flera tidpunkter där intäkter kan redovisas av företag.
- Kostnad för skuld Kostnad för skuld Kostnaden för skuld är den avkastning som ett företag ger till sina innehavare och borgenärer. Skuldkostnader används i WACC-beräkningar för värderingsanalys.
