Registreringsrättigheter är en form av kontrollbestämning som gör det möjligt för investerare att tvinga företag att lämna in ett registreringsdokument, för att tjäna syften med både transparens och revision. Dokumentet måste arkiveras till Securities and Exchange Commission (SEC), i överensstämmelse med Securities Act of 1933 The Securities Act 1933 Securities Act från 1933 var den första stora federala värdepapperslag som antogs efter börskraschen 1929. Lagen är också kallas Sanningen i värdepapperslagen, Federal Securities Act eller 1933 Act. Det antogs den 27 maj 1933 under den stora depressionen. ... lagen var inriktad på att rätta till några av felaktigheterna. Enligt denna lag måste alla värdepapper registreras före en försäljning eller någon form av byte.
När ett företag registrerar värdepapper blir de mer likvida, vilket gör det möjligt för investerare att sälja aktierna lättare. Med möjlighet att sälja aktien betraktas registreringsrättigheterna som en potentiell exitstrategi Exitstrategier Exitstrategier är planer som utförs av företagsägare, investerare, handlare eller riskkapitalister för att lämna sin position i en tillgång vid en viss tidpunkt, särskilt för dem investerare som har en pessimistisk syn på hur aktiekursen kommer att förändras.
Typer av registreringsrättigheter
Registreringsrättigheter kan delas in i två huvudkategorier: krav på rättigheter och piggyback-rättigheter .
1. Krav på registreringsrättigheter
Som namnet antyder är krav på registreringsrättigheter rättigheter som gör det nödvändigt för investerare att tvinga företagets hand att registrera aktier i stamaktier Vanliga aktier Vanliga aktier är en typ av säkerhet som representerar ägande av eget kapital i ett företag. Det finns andra termer - såsom stamaktie, stamaktie eller röstaktie - som motsvarar stamaktier. och därmed låta dem sälja dem till allmänheten. Detta innebär att verksamheten i fråga måste bli en börsnoterad enhet om den inte redan är en. Vanliga attribut för sådana rättigheter är:
S-3 registrering
Ofta gör företag som tvingas registrera aktier det genom att registrera sig på formulär S-3. För att ett företag ska kunna använda formulär S-3 för värdepapper, måste det dock uppfylla villkoren nedan i stället för formulär S-1 som används för den ursprungliga aktielanseringen:
- Var ett företag som är baserat i och har sin primära verksamhet i USA, ett territorium i USA eller District of Columbia.
- Ha minst 75 miljoner dollar i allmänhet. Public float är termen som används för att beskriva den del av aktier som ägs av offentliga investerare.
- Var ett företag som har handlat minst 1 miljard dollar i icke-konvertibla aktier (exklusive stamaktier) under de senaste tre åren.
- Borde inte ha betalat utbetalningar på utdelningar eller sjunkande fondbetalningar.
Antal registreringar
Ett annat attribut för registreringsregistreringsrättigheter är att det finns en begränsning av antalet aktier som föredragna aktieägare Föredragna aktier Föredragna aktier (preferensaktier, preferensaktier) är den klass av aktieägande i ett företag som har ett prioriterat krav på företagets tillgångar framför gemensamma aktier. Aktierna är mer äldre än vanliga aktier men är yngre i förhållande till skuld, såsom obligationer. kan kräva.
Tidpunkt för registrering
Den idealiska tiden för registrering av rättigheter sker vanligtvis i samband med en större finansieringshändelse, till exempel två år efter den ursprungliga investeringen av kapital eller 180 dagar efter en börsintroduktion.
Värdet av registrering
Registreringsrättigheterna är begränsade till vissa perioder då värdet på preferensaktierna är tre till fem gånger köpeskillingen och det sammanlagda summan av emissionen.
Kostnader
Förutom att tvinga företaget att registrera sig kan investerare också överföra kostnaderna för registreringen till företaget. Kostnaderna som uppstår under denna process, såsom juridiska avgifter, är oerhört höga. Att kunna undvika kostnaden är därför fördelaktigt för investerarna.
Låsperiod
Investerare är överens om att det aktie som registreras som en del av börsintroduktionen inte kan bytas eller handlas under en period som anges i de lagstadgade kraven. Vanligtvis är perioden 180 dagar efter försäkringsprocessen.
Krav på bästa ansträngningar
Aktieägare kan också lägga till en klausul som kräver att företaget gör sitt bästa för att genomföra registreringsprocessen.
2. Piggyback-registreringsrättigheter
Piggyback-registreringsrättigheter är rättigheter som berättigar investerare att registrera sina oregistrerade aktier vid den tidpunkt då företaget genomför en börsintroduktion eller när det har inlett registreringsprocessen.
Piggyback-rättigheter anses sämre än krav på rättigheter eftersom aktieägarna måste vänta på att företaget inleder registreringen. Andra egenskaper hos piggyback-rättigheter inkluderar:
Aktiereduktion
IPO-försäkringsgivare har rätt att minimera investerarnas förmåga att delta i erbjudandet. I vissa fall kan försäkringsgivarna klippa ut investerarna helt. Om det händer har investerarna fördelen i efterföljande erbjudanden. Således kan de förhandla om att de får delta upp till en viss procentsats.
Prioritet
Piggyback-rättigheter gör det också möjligt för investerare att prioriteras framför aktieägare i aktier utanför företaget. Detta innebär att de kan delta i registreringsprocessen medan andra utesluts.
Sammanfattning
Det finns två primära kategorier av registreringsrättigheter: efterfrågan och piggyback-rättigheter. Med krav på registreringsrättigheter har investerare rätt att tvinga ett företag att registrera aktier i SEC. Efter registreringen kan aktieägarna sedan sälja sina aktier till externa investerare och lämna företaget.
Omvänt tillåter piggyback-rättigheter investerare att registrera alla oregistrerade aktier de äger, men bara när företaget eller en annan aktieägare inleder processen. I ett sådant fall har investerarna inte så mycket makt som de som kräver registreringsrättigheter.
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att hjälpa dig att bli en ekonomisk analytiker i världsklass och utveckla din karriär till din fulla potential kommer dessa ytterligare finansresurser att vara till stor hjälp:
- Glass-Steagall Act Glass-Steagall Act Glass-Steagall Act, även känd som Banking Act från 1933, är en lagstiftning som skiljer investerings- och kommersiell bankverksamhet. Lagen kom som ett nödåtgärd mot de massiva bankmisslyckandena under den stora depressionen, eftersom man trodde att spekulationer från kommersiella banker hade bidragit till kraschen.
- Börsintroduktion (börsintroduktion) Börsintroduktion (börsintroduktion) En börsintroduktion (börsintroduktion) är den första försäljningen av aktier som emitterats av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister eller ängelinvesterare). Lär dig vad en börsintroduktion är
- Aktieinnehav Aktieinnehav Aktieinnehav (även kallat aktieinnehav) är ett konto på ett företags balansräkning som består av aktiekapital plus balanserade vinstmedel. Det representerar också restvärdet på tillgångar minus skulder. Genom att ordna om den ursprungliga redovisningsekvationen får vi aktieägarandelar = tillgångar - skulder
- Underwriting Underwriting I investment banking är garanti den process där en bank skaffar kapital för en kund (företag, institution eller stat) från investerare i form av eget kapital eller skuldebrev. Den här artikeln syftar till att ge läsarna en bättre förståelse för kapitalanskaffnings- eller försäkringsprocessen
