Dividend Irrelevance Theory är en finansiell teori som hävdar att utdelningen inte ökar ett företags potentiella lönsamhet eller dess aktiekurs. Det föreslår att investerare investerare En investerare är en person som lägger in pengar i en enhet som ett företag för en ekonomisk avkastning. Huvudmålet för alla investerare är att minimera riskerna och inte har det bättre att äga aktier i företag som emitterar utdelning än andelar i de som inte gör det.
Sammanfattning
- Teorin om irrelevant utdelning tyder på att utdelning inte ökar ett företags lönsamhet eller aktiekurs.
- För investerare, oavsett om ett företag emitterar aktier eller inte, påverkar det inte matematiskt personlig förmögenhet. bara formen på rikedomen förändras.
- Investerare kan uppträda irrationellt, vilket kan skapa en implicit efterfrågan på ett utdelningsgivande företags aktier. Efterfrågan återspeglar dock inte företagets lönsamhet.
Aktiekurs och företagets lönsamhet
När investerare köper aktier i ett företag i hopp om att tjäna vinst visar aktiekurserna hur lönsamma investerare tror att ett företag kommer att bli.
Många interna och externa faktorer påverkar företagets aktiekurs. De inkluderar:
- Förändring i ledningen
- Uppsägningar från anställda
- Nya statliga bestämmelser
- Globala pandemier
- Ekonomiska trender
- PR / konsumenternas syn på företaget
Vissa investerare tror att utdelning ökar ett företags aktiekurs. Teorin om irrelevant utdelning tyder dock på att den inte är sant.
Utdelningar och deras förhållande till lönsamhet
1. Utdelning kostar ett företag och ökar inte aktiekursen
Konceptuellt är utdelningar irrelevanta för ett företags värde eftersom utdelning inte ökar företagets förmåga att skapa vinst.
När ett företag skapar vinst Vinstmodell En vinstmodell hänvisar till ett företags plan som syftar till att göra verksamheten lönsam och livskraftig. Den beskriver vad företaget planerar att tillverka, hur det får mer pengar att återinvestera i sig själv. Det kan signalera för investerare att företaget nu har mer kapital / förmåga att skapa mer vinst och leda till en ökning av företagets aktiekurs.
Om företaget emitterar utdelning ger företaget dock pengar till aktieägare som kunde ha investerats i sig själv och därmed förlorar viss potential i dess lönsamhet.
Implicit innebär företaget en "kostnad" genom att utdela utdelning.
2. Likvärdighet mellan utfärdande och inte utdelning
Logiskt sett är förlusten av potentiell lönsamhet genom utdelning lika med det totala utbetalda utdelningsbeloppet. Sedan kommer aktiekursen i företaget att minska med utdelningsbeloppet.
Ur en investerares perspektiv påverkar inte utdelning av personlig utdelning personlig förmögenhet.
Om företaget i vilket vi har aktieemissioner utdelas, ökar en investerares kontanta tillgångar med utdelningsbeloppet, men de aktier som investeraren innehar värderas nu mindre med utdelningsbeloppet, vilket ger en nettovinst på $ 0 .
Numeriskt exempel
Låt det finnas två identiska företag, företag A och företag B. Den enda skillnaden mellan dem är att företag A ger utdelning, och företag B inte.
Varje företag börjar med ett aktiekurs på $ 10 och en investerare, Anne, innehar 100 aktier i företag A, medan en annan investerare, Bill, innehar 100 aktier i företag B.
Investerarnas totala förmögenhetsprofiler är följande:
Anta att de två företagen presterar lika bra, och båda företagens aktiekurser ökar med $ 2 och blir $ 12 per aktie. Annes och Bills aktier stiger i värde till $ 1200.
Nu utfärdar företag A en utdelning på $ 1 per aktie, medan företag B inte ger utdelning.
Vid utdelning av utdelning sänks företagets aktiekurs, med utdelningsbeloppet, till $ 11 per aktie.
Med 100 aktier får Anne en betalning på $ 100.
Det är tydligt att Annes totala förmögenhet från företag A är $ 1200 ($ 1100 i aktier och $ 100 i utdelning) och Bills totala förmögenhet från företag A är också $ 1200 ($ 1200 i form av aktier).
Observera att om Bill behöver kontanter till hands kan han välja att sälja åtta aktier (till $ 12 per aktie) i företag B för att avveckla aktier till ett värde av $ 96. Ur investerarens perspektiv är det således ingen skillnad om ett företag utfärdar utdelning eller inte.
Förbehåll
1. Investerare som söker utdelningsemitterande aktier
Eftersom vissa investerare kanske vill ta emot kontanter snarare än att hålla aktier (möjligen på grund av en känsla av säkerhet från kontanter) kan det finnas en inneboende efterfrågan på aktier i sådana företag.
Efterfrågan återspeglar dock inte potentiell lönsamhet. Det visar helt enkelt att vissa investerare är benägna att köpa utdelningsaktier Investera i aktier med utdelning kontra aktier utan utdelning Det finns relativa fördelar och nackdelar med att investera i aktier med utdelning mot aktier utan utdelning. Utdelningar är periodiska betalningar som görs av företag till ägare av dess aktier. De är ett sätt för ett företag att dela en del av sina intäkter med dem som äger en andel i företaget. av skäl som inte är relaterade till rigorös ekonomisk analys.
2. Kontinuerlig utdelning kan sänka framtida aktiekurs
Åtaganden att betala stora utdelningar på lång sikt kan minska ett företags potentiella lönsamhet. Eftersom ett företag kontinuerligt utfärdar stora utdelningar förlorar det implicit medel för att skapa framtida vinster.
Med tiden kan utdelningen lägga ut, och förlusten av en stor summa operationella kontanter kan tvinga företaget att ta skuld eller inte kunna genomföra en lönsam strategi.
I sin tur kan höga andelar företagsskulder eller underlåtenhet att genomföra en bra strategi när det är lämpligt sänka investerarnas förtroende, vilket sedan leder till lägre aktiekurser och i slutändan minskar företagets lönsamhet.
Ytterligare resurser
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Likviderande utdelning Likviderande utdelning En likviderande utdelning är en utdelning som utfärdas av ett företag som en del av dess likvidationsprocess. Likvidation är den process genom vilken ett företag avslutar sin affärsverksamhet och lämnar marknaden. Likvidation kan vara frivillig eller ofrivillig (tvingad).
- Dividend Growth Rate Dividend Growth Rate Dividend growth rate (DGR) är den procentuella tillväxttakten för ett företags aktieutdelning som uppnåtts under en viss tidsperiod. DGR beräknas ofta på årsbasis. Om det behövs kan det dock också beräknas kvartalsvis eller månadsvis.
- Aktiekurs Aktiekurs Termen aktiekurs avser det aktuella pris som en aktie av aktier handlas för på marknaden. Varje börsnoterat företag när dess aktier är
- Lönsamhetsindex Lönsamhetsindex Lönsamhetsindexet (PI) mäter förhållandet mellan nuvärdet av framtida kassaflöden och den initiala investeringen. Indexet är ett användbart verktyg för att rangordna investeringsprojekt och visa det skapade värdet per investeringsenhet. Lönsamhetsindex är även känt som PIR (Profit Investment Ratio) eller VIR (Value Investment Ratio).
