Vad är CDS-utdelningsförhållandet?

CDS-utdelningsförhållandet är den andel av det försäkrade beloppet som innehavaren av kreditvärdeswapp Kreditvärdeswapp (CDS) är en typ av kreditderivat som ger köparen skydd mot fallissemang och andra risker. Köparen av en CDS gör periodiska betalningar till säljaren fram till kreditförfallodagen. I avtalet förbinder sig säljaren att säljaren betalar alla premier och ränta betalas av säljaren av bytet, om den underliggande tillgången är försumbar, om skuldutgivaren inte betalar.

CDS-utdelningsgrad

Hur det fungerar

Antag att en investerare innehar 10 000 000 euro i 5-åriga spanska statsobligationer. Obligationerna betalar en kupongränta Kupongränta En kupongränta är det belopp som årliga ränteintäkter betalas till en obligationsinnehavare baserat på obligationens nominella värde. på 5% per år. Investeraren är orolig för sin exponering (antar att det finns en lågkonjunktur i Spanien) och köper kreditinställningar för sina obligationer från en bank. CDS kräver en premie på 2% och årliga premier på 1% av det försäkrade beloppet (10 000 000 €).

Därför betalar investeraren 200 000 euro i förskott till banken och betalar 100 000 euro per år de närmaste 5 åren (obligationernas varaktighet). Antag att det finns en stor ekonomisk skandal i Spanien och att den spanska regeringen inte betalar alla obligationsinnehav på över 2 500 000 euro. Investeraren får 2 500 000 euro från den spanska regeringen och 7 500 000 euro från säljaren av CDS (banken). CDS-utdelningsgraden beräknas nedan:

Illustrativt exempel

Vad är kreditvärdighetsbyten?

Credit default swappar är kreditderivat som används för att säkra mot risken för fallissemang. De kan ses som en inkomstgenererande pseudoförsäkring. En CDS är en utbyte av en fast (eller variabel) kupong mot betalning av en förlust som orsakas av en specifik säkerhets standard.

Tänk på följande exempel: En investerare innehar en stor mängd grekiska statsobligationer. På grund av Greklands ekonomiska situation är investeraren dock orolig för sin exponering och risken för att den grekiska regeringen fallerar. Investeraren ingår därför ett standardbytesavtal med en bank. Investeraren betalar banken en fast (eller variabel - baserat på det exakta avtalet) kupongbetalningen så länge den grekiska regeringen är lösbar.

I händelse av att den grekiska regeringen fallerar, betalar banken investeraren förlustbeloppet. En credit default swap är i grunden ett instrument med fast inkomst (eller variabel inkomst) som gör det möjligt för två agenter, som har motsatta åsikter om någon annan handlad säkerhet, att handla med varandra utan att behöva äga den säkerheten.

Illustrativt exempel

En bank lånade ut $ 80.000.000 med 10% i 15 år till ett stort byggföretag som skulle använda pengarna för att bygga avancerade bostadsrätter. Eftersom banken enligt lag är skyldig att försäkra alla lån som överstiger 10 000 000 dollar, köper den en kreditinställningsbyte till 2% av det försäkrade huvudbeloppet. Därför betalar banken CDS-säljaren 4% av det försäkrade huvudbeloppet (4% av $ 80.000.000) varje år de närmaste 15 åren.

I gengäld kommer CDS-säljaren att täcka det obetalda beloppet om byggföretaget inte gör det. Om byggföretaget som standard (det finns en lågkonjunktur och ingen har råd med avancerade bostadsrätter) och bara kan returnera $ 30.000.000 av den ursprungliga huvudmannen, kan banken kräva resten från CDS-säljaren. Utbetalningsgraden för CDS är $ 50.000.000 / $ 80.000.000 = 62.5% . Credit default swappar används vanligtvis för att försäkra huvudbeloppet, och i det här fallet står banken fortfarande inför möjligheten att förlora räntebetalningarna.

Relaterade avläsningar

Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:

  • Kreditrisk Kreditrisk Kreditrisk är risken för förlust som kan uppstå på grund av att någon part inte följer villkoren i något finansiellt avtal, huvudsakligen,
  • Valutaswappkontrakt Valutaswappkontrakt Ett valutaswappkontrakt (även känt som ett valutaswappkontrakt) är ett derivatkontrakt mellan två parter som involverar utbyte av räntebetalningar, liksom utbyte av huvudbelopp i vissa fall, dvs. i olika valutor.
  • Långa och korta positioner Långa och korta positioner Vid investeringar representerar långa och korta positioner riktade insatser från investerare om att ett värdepapper antingen kommer att gå upp (när det är långt) eller nedåt (när det är kort). Vid handel med tillgångar kan en investerare ta två typer av positioner: långa och korta. En investerare kan antingen köpa en tillgång (går lång) eller sälja den (går kort).
  • Total Return Swap Total Return Swap En Total Return Swap är ett avtal mellan två parter som byter avkastning från en finansiell tillgång mellan dem. I detta avtal gör en part betalningar baserat på en fast ränta medan den andra parten gör betalningar baserat på den sammanlagda avkastningen för en underliggande tillgång.

Rekommenderas

Vad är värdering?
Vad är rationella förväntningar?
Vad är den verkliga ekonomin?