Vad är entrémultipel?

En inträdesmultipel, som vanligtvis används i leveraged buyouts, hänvisar till det pris som betalas för ett företag som en funktion av ett finansiellt mått. Inträdesmultipeln är avgörande för private equity-företag De 10 bästa private equity-företagen Vilka är de 10 bästa private equity-företagen i världen? Vår lista över de tio största PE-företagen, sorterat efter totalt insamlat kapital. Vanliga strategier inom PE inkluderar leveraged buyouts (LBO), riskkapital, tillväxtkapital, nödställda investeringar och mezzaninkapital. att veta, eftersom det hjälper dem att bestämma inköpspriset för ett företag i förhållande till ett finansiellt mått. Det är idealiskt att köpa företag med lågt antal.

Snabb sammanfattning:

• En postmultipel hänvisar till det pris som betalats för ett företag som en funktion av ett finansiellt mått.
• En vanlig multipel som används för inmatningsmultipeln är EV / EBITDA
• En ingångsmultipel jämförs vanligtvis med en utgångsmultipel.

Förstå multiplar

En multipel, även känd som en multiplikator, är en värderingsteknik som beräknar ett företags värde i förhållande till ett finansiellt mått. Multipler används för att jämföra företag som arbetar i liknande miljöer för att avgöra om ett företag är rimligt prissatt jämfört med kollegor. Det finns många typer av multiplar som kan användas, inklusive EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA-multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg, EV / Försäljning, EV / EBIT EV / EBIT-förhållande Företagets värde till resultat före ränta och skatt (EV / EBIT) -kvot är ett mått som används för att avgöra om ett aktie prissätts för högt eller för lågt i,EV / UFCF och P / E-prisintäktsförhållande Prisintäktsförhållandet (P / E-förhållande) är förhållandet mellan ett företags aktiekurs och vinst per aktie. Det ger investerare en bättre känsla av värdet på ett företag. P / E visar marknadens förväntningar och är det pris du måste betala per enhet av nuvarande (eller framtida) vinstmultiplar.

Till exempel, om två företag som arbetar i samma bransch med liknande affärsverksamhet handlar till P / E-multiplar på 10x respektive 4x, utan att ignorera andra faktorer, anses företaget med en 4x P / E-multipel vara undervärderat av investerare.

Förstå inmatning flera

Private equity-företag använder multiplar för att förstå det pris de betalar för ett företag i förhållande till ett finansiellt mått. Till exempel, när ett riskkapitalföretag vill köpa ett företag, skulle de vilja jämföra företagets inköpspris i förhållande till ett finansiellt mått - Detta kallas "inträdesmultipel".

Den vanligaste multipeln för en postmultipel är EV / EBITDA. EV är företagsvärde och representerar vanligtvis ett företags totala värde. EBITDA är ett företags resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivningar - företagets rörelseresultat.

Exempel

Ett riskkapitalföretag vill generera en 25% IRR i en leveraged buyout Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) är en transaktion där ett företag förvärvas med skuld som huvudkälla till vederlag. En LBO-transaktion inträffar vanligtvis när ett private equity-företag (PE) lånar så mycket de kan från olika långivare (upp till 70-80% av köpeskillingen) för att uppnå en intern räntaavkastning> 20% av ett företag. Företaget måste betala 500 000 dollar för att köpa företaget. Företagets resultaträkning är följande:

Med hjälp av EV / EBITDA-multipeln, vad är den implicita inmatningsmultipeln för detta företag?

Den underförstådda inmatningsmultipeln för detta företag är $ 500.000 / $ 123.108 = 4,06x .

Relaterar inmatning flera och avsluta flera

En inmatningsmultipel används ofta för att jämföra med en utgångsmultipel. Att förstå att en postmultipel är det pris som betalas för ett företag i förhållande till ett finansiellt mått, är en exitmultipel helt enkelt försäljningspriset för ett företag i förhållande till ett finansiellt mått.

Flera utvidgningar

För private equity-företag är det önskvärt att uppnå en multipel med låg inträde och en hög utgångsmultipel. I grund och botten betyder detta att företaget köper företaget till ett lågt pris i förhållande till ett finansiellt mått och säljer företaget till ett högre pris i förhållande till ett finansiellt värde.

Till exempel, om ett företag köper ett företag med en EBITDA på 10 MUSD till ett inköpspris på 100 MUSD och säljer företaget fem år senare till ett försäljningspris på 200 MUSD när företaget har en EBITDA på 15 MUSD, inträdesmultipeln är 10x (100M / 10M) och utgångsmultipeln är 13,3x (200M / 15).

Stabil multipel

När inmatningsmultipeln är densamma som utgångsmultipeln betyder det att företaget köper och säljer företaget till samma relativa värde. I leveraged buyout-modeller antas en stabil multipel.

Till exempel, om ett företag köper ett företag till ett inköpspris på 100 MUSD med en EBITDA på 10 MUSD och säljer företaget fem år senare till ett försäljningspris på 200 MUSD med en EBITDA på 20 MUSD, är inträdesmultipeln 10x (100M / 10M), och utgångsmultipeln är 10x (200M / 20).

Flera kompressioner

När inträdesmultipeln är högre än utgångsmultipeln betyder det att företaget köper företaget till ett högre pris i förhållande till ett finansiellt mått och säljer företaget till ett lägre pris i förhållande till ett finansiellt mått. Detta är oönskat och äventyrar investeringens IRR.

Till exempel, om ett företag köper ett företag till ett inköpspris på 100 MUSD med en EBITDA på 10 MUSD och säljer företaget fem år senare till ett försäljningspris på 100 MUSD med en EBITDA på 20 MUSD, är inträdesmultipeln 10x (100M / 10M), och utgångsmultipeln är 5x (100M / 20).

Fler resurser

Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:

• Företagsvärde vs eget kapital Företagsvärde vs eget kapital Företagsvärde mot eget kapital. Den här guiden förklarar skillnaden mellan företagsvärdet (fast värde) och företagets eget kapital. Se ett exempel på hur man beräknar var och en och laddar ner miniräknaren. Företagsvärde = eget kapital + skuld - kontanter. Lär dig innebörden och hur var och en används i värderingen
• Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är den diskonteringsränta som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering.
• Lönsamhetsförhållanden Lönsamhetsförhållanden Lönsamhetsförhållandena är finansiella mått som används av analytiker och investerare för att mäta och utvärdera ett företags förmåga att generera intäkter (vinst) i förhållande till intäkter, balansräkningstillgångar, rörelsekostnader och eget kapital under en viss tidsperiod . De visar hur bra ett företag använder sina tillgångar för att producera vinst
• Typer av värderingsmultipler Typer av värderingsmultiplar Det finns många typer av värderingsmultiplar som används i finansiell analys. Dessa typer av multiplar kan kategoriseras som aktiemultiplar och företagsvärdesmultiplar. De används i två olika metoder: jämförbar företagsanalys (komps) eller prejudikattransaktioner, (prejudikat). Se exempel på hur man beräknar