En Bermuda-swaption är ett alternativ som erbjuder köparen rätten - men inte skyldigheten - att delta i en ränteswap Swedrente Swap En ränteswap är ett derivatavtal genom vilket två motparter enas om att utbyta en ström av framtida räntebetalningar för en annan på angivna datum under optionens livstid. I likhet med Bermuda-alternativ kallas Bermudaswapption så att datum för ränteswappning anges i swaptionskontraktet och endast kan genomföras på nämnda datum.
Villkoren för bytet stavar också om köparen ska betala den rörliga räntan eller den fasta räntan.
Sammanfattning:
- En Bermuda-byte ger köparen möjlighet att delta i en ränteswap på ett angivet datum under optionens löptid.
- Villkoren för sådana byten överenskomms av köparen och säljaren.
- Prissättningen för Bermuda-byten är mer komplex än för vaniljbyten. Monte Carlo-simuleringsprissättningsmetoden används ofta.
Flytande ränta kontra fast ränta
Som nämnts ovan kommer swaptionsköparen antingen att betala den rörliga räntan Flytande ränta En rörlig ränta avser en rörlig ränta som ändras under skuldförpliktelsens löptid. Det är motsatsen till en fast ränta. eller den fasta räntan för optionen.
Den rörliga räntan förändras regelbundet. Priset uppdateras vanligtvis varannan månad under alternativen. Den fasta räntan, som namnet antyder, är fast, ändras inte. Räntan är samma månad till månad för optionen.
Byte
Swaptions är i huvudsak bara alternativ som ger köpare rätten att ingå underliggande ränteswappar någon gång under optionens löptid.
Som med alla alternativ inkluderar en byte en köpare och en säljare. Eftersom optioner traditionellt handlas over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) är handel med värdepapper mellan två motparter som utförs utanför formella börser och utan tillsyn av en utbytesregulator. OTC-handel sker på receptfria marknader (en decentraliserad plats utan fysisk plats) via återförsäljarnätverk. , swaptions genomförs privat och tillåter köpare och säljare att komma överens om villkoren i swaption-avtalet.
Köparen och säljaren måste komma överens om flera delar av ett byte, inklusive:
- Optionslängd - Den period under vilken alternativet är genomförbart. I de flesta fall slutar optionstiden vanligtvis en dag eller två innan början av den underliggande bytet.
- Pris - Kostnaden för bytet, annars känt som premie.
- Underliggande swapvillkor - Inom swaption måste köpare och säljare komma överens om villkoren för ränteswap, som inkluderar:
- Teoretiskt belopp
- Fast ränta (motsvarande lösenpriset) och hur ofta betalningar måste göras
Bytet löses på ett av två sätt. Först när bytet går ut, går båda parter in i bytet. För det andra, när bytet löper ut, betalas värdet på den icke-använda swappen med en marknadsstandardformel.
Prissättning av Bermuda-byten
Det är svårare att prissätta Bermuda-swaptioner än vanliga swaptions eftersom det finns ett antal datum i swaption där köparen kan utöva sin rätt att ingå ränteswap. Det gör det svårt att beräkna bytespriser.
Av denna anledning tenderar motparter att undvika att använda traditionella swaption- och optionsprissättningsmodeller. Istället lutar de vanligtvis mer mot Monte Carlo-simuleringen Monte Carlo-simulering Monte Carlo-simulering är en statistisk metod som används för att modellera sannolikheten för olika resultat i ett problem som inte bara kan lösas på grund av störningar från en slumpmässig variabel. prissättningsmetod.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:
- Commodity Swap Commodity Swap En råvarubyte är en typ av derivatavtal som gör det möjligt för två parter att byta (eller byta) kassaflöden som är beroende av priset på en underliggande tillgång. I det här fallet är den underliggande tillgången en vara. Råvaruswappar är mycket viktiga i många råvarubaserade industrier, såsom olja och boskap.
- Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang avser en investering vars syfte är att minska nivån på framtida risker i händelse av en negativ prisrörelse på en tillgång. Säkring ger ett slags försäkringsskydd för att skydda mot förluster från en investering.
- International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) är ett handelskollektiv som består av mer än 800 deltagare från nästan 60 länder runt om i
- Swap Rate Swap Rate Swap rate är den fasta räntan för en swap som bestäms av de parter som är involverade i avtalet Swapräntan krävs av en mottagare (dvs. den part som tar emot den fasta räntan) från en betalare (dvs. den part som betalar den fasta räntan) för att kompenseras för osäkerheten om fluktuationer i rörlig ränta
