Smutsigt pris är när ett obligationspris inkluderar ränta som har tillkommit sedan den senaste kupongbetalningen.
När investerare köper räntebärande värdepapper, till exempel obligationer Obligationer mot aktier För potentiella investerare och många andra är det viktigt att skilja mellan obligationer och aktier. Två av de vanligaste tillgångsklasserna för investeringar är att de förväntar sig att få kupongbetalningar baserat på ett fast schema. Priset på en obligation är dock beroende av nuvärdet av framtida kupongbetalningar. Såvida inte en obligation köps på kupongens betalningsdag, inkluderar troligen obligationsräntan den ränta som har tillkommit sedan dess.
Därför kommer köparen att missa en kupongbetalning och säljaren kommer att ficka den upplupna räntan - detta skulle vara ett smutsigt pris. Detta står i kontrast till ett rent pris som exkluderar eventuell upplupen ränta.
Sammanfattning
- Smutsigt pris är när ett obligationspris inkluderar ränta som har tillkommit sedan den senaste kupongbetalningen.
- Det ses som ”smutsigt” eftersom upplupen ränta som inkluderades i obligationspriset går till säljaren.
- För att beräkna det smutsiga priset, summera rent pris och upplupen ränta.
Förstå smutsigt pris
För att förstå smutsiga priser är det viktigt att först förstå hur obligationer fungerar. Liksom andra räntebärande tillgångar ger obligationer en kupongbetalning till obligationsinnehavaren enligt ett fast schema. Kupongbetalningar kan ske varje månad, kvartalsvis eller årligen. De flesta obligationer gör emellertid kupongbetalningar på halvårsbasis (var sjätte månad).
En obligation prissätts baserat på nuvärdet av dess framtida kassaflöden. När en kupongbetalning har gjorts kommer inga ytterligare betalningar att ske förrän nästa betalningsdatum. Den ränta som uppstår mellan varje betalningsdatum kallas den upplupna räntan Upplupen ränta Upplupen ränta avser den del av räntan som har inträffat, men betalningen har inte gjorts eller tagits emot av låntagaren eller långivaren ännu. . På betalningsdagen återställs den upplupna räntan till noll igen.
Om en investerare beslutar att köpa en obligation efter betalningsdatumet kommer de inte att få några kupongbetalningar förrän nästa betalningsdatum. Obligationssäljaren kan dock prissätta en obligation för att inkludera eventuell upplupen ränta fram till försäljningsdatumet - det är känt som det smutsiga priset.
Priset kallas ”smutsigt” eftersom köparen betalar för obligationspriset och upplupen ränta, men får inte några kupongbetalningar förrän nästa betalningsdatum. Därför går den upplupna räntan som ingår i obligationspriset till säljaren.
Hur man beräknar priserna
I USA är det typiskt att tillhandahålla rena obligationspriser genom att exkludera eventuell upplupen ränta. Efter att köpet har slutförts (avräknats) läggs sedan den upplupna räntan tillbaka till det rena priset för att återspegla obligationens verkliga marknadsvärde.
Smutsigt pris
Att beräkna det smutsiga priset är ganska enkelt, vi behöver helt enkelt lägga till upplupen ränta till det rena priset.
Formeln är som följer:
Smutsigt pris = Rent pris + upplupet ränta
Rent pris
Om vi vill hitta det rena priset separerar vi helt enkelt effekten av upplupen ränta från det smutsiga priset.
Formeln skulle vara som följer:
Rent pris = smutsigt pris - upplupen ränta
Båda priserna
För att beräkna båda priserna behöver vi också formeln för upplupen ränta:
Var:
- F = nominellt värde
- C = Total årlig kupongränta Kupongränta En kupongränta är det belopp som årliga ränteintäkter betalas till en obligationsinnehavare, baserat på obligationens nominella värde.
- M = Antal kupongbetalningar per år
- D = dagar sedan senaste betalningsdatum
- T = Periodisering (antal dagar mellan betalningar)
Verkligt världsexempel
Låt oss anta att en statsobligation betalar en kupongränta på 5% och når förfall 2022. Kupongen betalas halvårsvis den 1 december och 1 juni. Låt oss anta att en investerare köper obligationen den 1 januari 2020 till ett pris av 1 500 USD.
För att beräkna det smutsiga priset behöver vi först den ränta som har tillkommit sedan senaste betalningsdatum. Om obligationen avvecklades den 1 januari, har 31 dagar gått. Med formeln ovan:
Att lösa ovanstående ekvation ger en upplupen ränta på $ 6,37 .
För att hitta det smutsiga priset använder vi formeln ovan:
Smutsigt pris = Rent pris + upplupet ränta
Smutsigt pris = 1500 $ + 6,37 $ = 1 506,37 $
Därför skulle det smutsiga priset på en obligation som såldes den 1 januari vara $ 1 506,37 .
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker finans, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys , förbundsmodellering, återbetalning av lån och mer. certifieringsprogram, utformat för att hjälpa vem som helst att bli en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Periodisering Periodiserad periodisering är grunden för periodiseringsprincipen för redovisning som justerar intjänade intäkter och kostnader som uppstått när inga kontanter har bytts ut.
- Mall för kupongränta Kupongmall hans kupongräntemall beräknar en obligationsränta baserat på de totala årliga kupongbetalningarna och obligationens nominella värde. Som vanligt med finansmallar är de blå värdena hårdkodade siffror och svarta siffror är beräkningar beroende av andra celler. Här är ett utdrag av mallen:
- Obligationsprissättning Obligationsprissättning Obligationsprissättning är vetenskapen om att beräkna ett obligationsemissionskurs baserat på kupong, nominellt värde, avkastning och löptid. Obligationsprissättning tillåter investerare
- Skuldsäkerhet Skuldsäkerhet En skuldsäkerhet är varje skuld som kan köpas eller säljas mellan parter på marknaden före förfall. Dess struktur representerar en skyldig skuld
