Vad är intern avkastning (IRR)?

Intern avkastning (IRR) är diskonteringsräntan som gör att nuvärdet (NPV) Netto nuvärde (NPV) Netto nuvärdet (NPV) är värdet av alla framtida kassaflöden (positiva och negativa) under hela livslängden av en investering diskonterad till nuvarande. NPV-analys är en form av inneboende värdering och används i stor utsträckning över finans och redovisning för att bestämma värdet av ett företag, investeringssäkerhet, för ett projekt noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering. I exemplet nedan har en initialinvestering på $ 50 en IRR på 22%. Det är lika med att tjäna en sammansatt årlig tillväxttakt på 22%.

Internt avkastningsdiagram (IRR)

Vid beräkning av IRR ges förväntade kassaflöden för ett projekt eller en investering och NPV är lika med noll. På ett annat sätt kommer den initiala kontantinvesteringen för början att vara lika med nuvärdet av framtida kassaflöden Kassaflöde Kassaflöde (CF) är den ökning eller minskning av mängden pengar ett företag, ett institut eller enskild person har. I finans används termen för att beskriva mängden kontanter (valuta) som genereras eller konsumeras under en viss tidsperiod. Det finns många typer av CF för den investeringen. (Betalad kostnad = nuvärdet av framtida kassaflöden och därmed nuvärdet netto = 0).

När den interna avkastningsgraden har bestämts jämförs den vanligtvis med ett företags hinderfrekvens Hurdle Definition En hinder, som också kallas minimum acceptabel avkastning (MARR), är den lägsta avkastningskravet eller målräntan som investerare förväntar sig att få på en investering. Kursen bestäms genom att bedöma kapitalkostnaden, riskerna, aktuella möjligheter i affärsutvidgning, avkastningstakten för liknande investeringar och andra faktorer eller kapitalkostnader. Om IRR är större än eller lika med kapitalkostnaden skulle företaget acceptera projektet som en bra investering. (Det är naturligtvis förutsatt att detta är den enda grunden för beslutet. I verkligheten finns det många andra kvantitativa och kvalitativa faktorer som beaktas i ett investeringsbeslut.) Om IRR är lägre än hinderfrekvensen, skulle den avvisas.

Vad är IRR-formeln?

IRR-formeln är som följer:

Intern avkastning (IRR) -formel

Beräkningen av den interna avkastningen kan göras på tre sätt:

  1. Använda IRR- eller XIRR XIRR-funktionen XIRR-funktionen kategoriseras under Excel Financial-funktioner. Funktionen beräknar IRR (Internal Rate of Internal Rate) för en serie kassaflöden som kanske inte är periodiska. Om kassaflödet är periodiskt bör vi använda IRR-funktionen. I ekonomisk modellering är XIRR-funktionen användbar i XIRR-funktionen är funktion i Excel eller andra kalkylprogram (se exempel nedan)
  2. Använda en finansiell kalkylator
  3. Använda en iterativ process där analytikern försöker olika diskonteringsräntor tills NPV är lika med noll (Goal Seek Goal Seek The Goal Seek Excel-funktionen (What-if-Analysis) är en metod för att lösa en önskad produktion genom att ändra ett antagande som driver det Funktionen använder ett försök och fel-tillvägagångssätt för att back-lösa problemet genom att koppla in gissningar tills det kommer fram till svaret. Det används för att utföra känslighetsanalys i Excel i Excel kan användas för att göra detta)

Exempel

Här är ett exempel på hur man beräknar den interna avkastningen.

Ett företag beslutar om att köpa ny utrustning som kostar 500 000 USD. Ledningen uppskattar den nya tillgångens livslängd till fyra år och förväntar sig att den genererar ytterligare 160 000 USD i årsvinst. Vinsten Vinsten är det värde som återstår efter att ett företags kostnader har betalats. Det finns i resultaträkningen. Om värdet som finns kvar efter att kostnader har dragits av från intäkterna är positivt, sägs företaget ha vinst, och om värdet är negativt sägs det ha en förlust. Under det femte året planerar företaget att sälja utrustningen till ett återvinningsvärde på 50 000 dollar.

Under tiden kan ett annat liknande investeringsalternativ generera 10% avkastning. Detta är högre än företagets nuvarande hinder på 8%. Målet är att se till att företaget utnyttjar sina kontanter på bästa sätt.

För att fatta beslut är IRR för investering i den nya utrustningen PP&E (Fastigheter, anläggningar och utrustning) PP&E (Fastigheter, anläggningar och utrustning) en av de centrala anläggningstillgångarna som finns i balansräkningen. PP&E påverkas av Capex, avskrivningar och förvärv / avyttringar av anläggningstillgångar. Dessa tillgångar spelar en nyckelroll i den ekonomiska planeringen och analysen av ett företags verksamhet och framtida utgifter beräknas nedan.

Excel användes för att beräkna IRR på 13%, med funktionen = IRR () . Ur ekonomisk synvinkel bör företaget göra inköpet, eftersom IRR både är högre än hinder och IRR för den alternativa investeringen.

IRR intern avkastningstabell

Vad används intern avkastning för?

Företag tar på sig olika projekt för att öka sina intäkter eller sänka kostnaderna. En bra ny affärsidé kan till exempel kräva att man investerar i utvecklingen av en ny produkt.

Inom kapitalbudgettering gillar seniorledare att känna till den rimligt beräknade avkastningen på sådana investeringar. Den interna avkastningen är en metod som gör det möjligt för dem att jämföra och rangordna projekt baserat på deras förväntade avkastning. Investeringen med den högsta interna avkastningen föredras vanligtvis.

Intern avkastning används i stor utsträckning vid analys av investeringar för private equity och riskkapital, vilket innebär flera kontanta investeringar under ett företags livstid och ett kassaflöde i slutet genom en börsintroduktion eller försäljning av affärens försäljnings- och köpavtal. Köpeavtal (SPA) representerar resultatet av viktiga kommersiella och prisförhandlingar. I huvudsak anges de överenskomna delarna av affären, innehåller ett antal viktiga skydd för alla berörda parter och ger den rättsliga ramen för att slutföra försäljningen av en fastighet. .

Noggrann investeringsanalys kräver att en analytiker undersöker både nuvärdet (NPV) Netto nuvärdet (NPV) Netto nuvärdet (NPV) är värdet av alla framtida kassaflöden (positiva och negativa) under hela investeringsperioden diskonterad till nuet. NPV-analys är en form av inneboende värdering och används i stor utsträckning över finans och redovisning för att bestämma värdet på ett företag, investeringssäkerhet och den interna avkastningen, tillsammans med andra indikatorer, såsom återbetalningsperiod, Återbetalningsperiod Återbetalningsperioden visar hur lång tid det tar för ett företag att få tillbaka en investering. för att välja rätt investering. Eftersom det är möjligt för en mycket liten investering att ha en mycket hög avkastning väljer investerare och förvaltare ibland en lägre procentuell avkastningmen högre absolut dollarn värde möjlighet. Det är också viktigt att ha en god förståelse för din egen risktolerans, eller ett företags investeringsbehov, riskavvikelse, riskavvikande definition någon som är riskavvikande har karaktären eller egenskapen att föredra att undvika förlust framför att göra en vinst. Denna egenskap är vanligtvis kopplad till investerare eller marknadsaktörer som föredrar investeringar med lägre avkastning och relativt kända risker framför investeringar med potentiellt högre avkastning men också med högre osäkerhet och mer risk. och andra tillgängliga alternativ.

Videoförklaring av intern avkastning (IRR)

Nedan följer en kort videoförklaring med ett exempel på hur du använder XIRR-funktionen i Excel för att beräkna en investerings interna avkastning. Demonstrationen visar hur IRR är lika med den sammansatta årliga tillväxttakten (CAGR). CAGR CAGR står för Compound Annual Growth Rate. Det är ett mått på en investerings årliga tillväxttakt över tid, med hänsyn till effekten av sammansättning.

Vad IRR verkligen betyder (ett annat exempel)

Låt oss titta på ett exempel på en ekonomisk modell i Excel för att se vad det interna avkastningsnumret egentligen betyder.

Om en investerare betalade 463 846 $ (vilket är det negativa kassaflödet som visas i cell C178) för en serie positiva kassaflöden som visas i cellerna D178 till J178, är den IRR de skulle få 10%. Detta innebär att nuvärdet netto på alla dessa kassaflöden (inklusive det negativa utflödet) är noll och att endast 10% avkastningen tjänas.

Om investerarna betalade mindre än 463 846 $ för alla samma ytterligare kassaflöden, skulle deras IRR vara högre än 10%. Omvänt, om de betalade mer än 463 846 $, skulle deras IRR vara lägre än 10% .

IRR-beräkning visas i en Excel-modell

Ovanstående skärmdump är från Finance's M&A Modelling Course.

Nackdelar med IRR

Till skillnad från nettonuvärdet ger den interna avkastningen dig inte avkastningen på initialinvestering i termer av reala dollar. Till exempel, att veta en IRR på 30% ensam säger inte om det är 30% av $ 10.000 eller 30% av $ 1.000.000.

Att använda IRR uteslutande kan leda till att du fattar dåliga investeringsbeslut, särskilt om du jämför två projekt med olika varaktighet.

Låt oss säga att ett företags hinder är 12% och ettårigt projekt A har en IRR på 25%, medan femårigt projekt B har en IRR på 15%. Om beslutet enbart baseras på IRR, skulle detta leda till att man oklokt väljer projekt A framför B.

En annan mycket viktig punkt om den interna avkastningen är att den antar att alla positiva kassaflöden i ett projekt kommer att återinvesteras i samma takt som projektet istället för företagets kapitalkostnad. WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator. Därför kanske intern avkastning inte korrekt återspeglar projektets lönsamhet och kostnad.

En smart finansanalytiker använder alternativt den modifierade interna avkastningen (MIRR) för att komma fram till ett mer exakt mått.

Relaterad läsning:

Tack för att du läser Finance: s förklaring av metoden Intern avkastning. Finance är den officiella globala leverantören av Financial Modelling Analyst-beteckningen FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. För att lära dig mer och hjälpa dig att utveckla din karriär, se följande kostnadsfria finansresurser:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Varför använda XIRR vs IRR. XIRR tilldelar specifika datum till varje enskilt kassaflöde, vilket gör det mer exakt än IRR när man bygger en ekonomisk modell i Excel.
  • EVA: Ekonomiskt mervärde Ekonomiskt mervärde (EVA) Ekonomiskt mervärde (EVA) visar att verkligt värde skapas när projekt tjänar avkastning över sina kapitalkostnader och detta ökar värdet för aktieägarna. Residual Income-tekniken som fungerar som en indikator på lönsamheten med utgångspunkten att verklig lönsamhet uppstår när rikedom är
  • Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator
  • Hurdle Rate Hurdle Rate Definition En hinderfrekvens, som också kallas MARR, är den minsta avkastningskrav eller målränta som investerare förväntar sig att få för en investering. Kursen bestäms genom att bedöma kapitalkostnaden, riskerna, aktuella möjligheter i affärsutvidgning, avkastningstakten för liknande investeringar och andra faktorer

Rekommenderas

Vad är en hinderfrekvens?
Vad är ABSOLUTE-funktionen i Excel (ABS)?
Vad är hot mot revisors oberoende?