Ett samtalsbyte, även känt som mottagarbyte, är ett alternativ som gör det möjligt för innehavaren att delta i en privat skattesatsbyte. Alla swaptions genomförs receptfritt (OTC) OTC (OTC) OTC (OTC) är handel med värdepapper mellan två motparter som utförs utanför formella börser och utan övervakning av en börs regulator. OTC-handel sker på receptfria marknader (en decentraliserad plats utan fysisk plats) via återförsäljarnätverk. , vilket innebär att de inte är standardiserade kontrakt. För att kunna delta i ett samtalsbyte - eller något annat byte - måste både köpare och säljare godkänna alla villkor i swaption-avtalet.
Sammanfattning:
- Call swaptions ger innehavarna rätten - men inte skyldigheten - att göra en ränteswap med den andra parten.
- Samtalsbyten kallas också mottagarswappar eftersom innehavaren får en fast räntebetalning.
- Swaptions liknar traditionella alternativ genom att de har ett utgångsdatum, en utgångsstil och ett lösenpris.
Grunderna i ett byte
Ett swaption är precis som ett alternativ genom att det kommer med ett utgångsdatum, en utgångsstil, ett lösenpris Strike Price Strike-priset är det pris till vilket innehavaren av optionen kan utnyttja optionen att köpa eller sälja en underliggande värdepapper, beroende på om de har ett köpoption eller säljoption. En option är ett kontrakt med rätt att utnyttja kontraktet till ett specifikt pris, vilket kallas lösenpriset. , och köparen betalar säljaren för privilegiet. Inlösenpriset är faktiskt en avdragskurs - den fasta ränta som kommer att bytas ut (bytas ut) mot den rörliga räntan.
När det gäller utgångsstilen finns det tre vanliga standarder:
- Bermudastil - Upprättar en serie datum som optionen kan utnyttjas
- Amerikansk stil - Alternativet kan utövas när som helst före utgången
- Europeisk stil - Tillåter innehavaren att utöva optionen endast ett angivet datum, antingen optionens utgångsdatum eller strax före utgångsdatumet, vilket också är början på bytet
Element i ett byte
Swaptions listar ett antal olika element som köparen och säljaren måste logga ut på. De inkluderar:
- Utgångsdatum Utgångsdatum (Derivat) Utgångsdatumet, i derivat, avser det datum då optioner eller terminskontrakt löper ut. Med andra ord är utgångsdatumet den sista dagen för bytet
- Det teoretiska beloppet
- Priset på bytet
- Den fasta räntan
- Den rörliga räntan
När en samtalsbyte ingår, godkänner innehavaren att betala den rörliga räntan och får rätten att få den fasta räntan. I själva verket vill köparen av en samtalsbyte ta ställning som den som betalar rörlig ränta. Köparen gynnas när den fasta räntan är högre än den rörliga räntan.
Byten är ofta ”kontantavräknade” vid utgången. Köparen och säljaren använder helt enkelt en överenskommen beräkningsformel för att bestämma värdet på bytet.
Vem handlar om samtalsbyten?
De viktigaste aktörerna på swaptionsmarknaden är finansinstitut eller stora multinationella företag. De använder swaptions för att hantera ränterisk. Till exempel kan en bank eller annan finansiell institution som har en hel del inteckningar kunna säkra mot fallande räntor som kan leda till att många inteckningar betalas in tidigt. Banken skulle vilja köpa en mottagare eller ringa alternativet.
Investeringsbanker är aktiva som marknadsförare på swaptionsmarknaden. De äger vanligtvis en portfölj med swaptionskontrakt som de skapade med ett antal motparter. Bankerna kommer att ingå call swaption eller sätta swaption-kontrakt själva för att hantera sin räntexponering. Huruvida de vill köpa samtal eller sätta swappningar beror på arten av deras befintliga swaptionportfölj - om det är överbalanserat till förmån för putter eller samtal.
Call Swaptions vs. Put Swaptions
Call swaptions, som diskuterats ovan, ger innehavarna rätten, men inte skyldigheten, att ingå en ränteswapp Ränteswap En ränteswap är ett derivatavtal genom vilket två motparter enas om att byta en ström av framtida räntebetalningar mot en annan. Samtalsbyten kallas ibland också mottagarswappar eftersom innehavaren får den fasta räntan som betalning medan den betalar den rörliga räntan.
Sätt swaptions, å andra sidan, gör det möjligt för innehavare att ingå en swap där de kan betala den fasta räntan och få den rörliga räntan. Det är på grund av detta som put swaptions också kallas payer swaptions. Put swaptions är utformade för de individer som vill få betalningar med rörlig ränta i utbyte mot fasta räntor.
Ytterligare resurser
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Finansiell mellanhand Finansiell mellanhand En finansiell mellanhand avser ett institut som fungerar som mellanhand mellan två parter för att underlätta en finansiell transaktion. De institutioner som vanligtvis kallas finansiella mellanhänder inkluderar affärsbanker, investeringsbanker, fonder och pensionsfonder.
- Flytande ränta Flytande ränta En rörlig ränta avser en rörlig ränta som ändras under skuldförpliktelsens löptid. Det är motsatsen till en fast ränta.
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Top Investment Banks Lista över Top Investment Banks Lista över de 100 bästa investmentbankerna i världen sorterade alfabetiskt. De bästa investeringsbankerna på listan är Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
