Under 1920-talet utvecklade ledningen på DuPont Corporation en modell som heter DuPont Analys för en detaljerad bedömning av företagets lönsamhet. DuPont-analys är ett verktyg som kan hjälpa oss att undvika vilseledande slutsatser angående ett företags lönsamhet. Nettoresultat Nettoresultatet är en nyckelpost, inte bara i resultaträkningen utan i alla tre kärnredovisningarna. Medan den uppnås genom resultaträkningen används nettovinsten också i både balansräkningen och kassaflödesanalysen.
Analysen av företagets lönsamhet innebär vissa nyanser. I ROE-formeln använder vi till exempel det bokförda värdet Parvärde Parvärde är det nominella eller nominella värdet på en obligation, eller aktie, eller kupong som anges på ett obligations- eller aktieintyg. Det är ett statiskt värde som bestäms vid tidpunkten för emissionen och till skillnad från marknadsvärdet fluktuerar det inte regelbundet. av företagets gemensamma kapital Aktieägarandelar Aktieägarskapital (även känt som Aktieägarskapital) är ett konto på ett företags balansräkning som består av aktiekapital plus balanserade vinstmedel. Det representerar också restvärdet på tillgångar minus skulder. Genom att ordna om den ursprungliga redovisningsekvationen får vi aktieinnehav = tillgångar - skulder. Denna beräkningsmetod kan vara vilseledande, eftersom vi inte kan vara säkra på vad som resulterade i förändringen av det gemensamma kapitalet.För att undvika felaktiga slutsatser baserat på ROE-analysen kan vi använda en mer ingående analys av denna åtgärd.
Lönsamhet och ROE
Lönsamhet är ett mått på ett företags förmåga att generera intäkter i förhållande till dess kostnader och andra kostnader. Det är en av de viktigaste mätvärdena för utvärdering av ett företags framgång. Return on Equity (ROE) är en vanlig redovisningsgrad som bedömer ett företags lönsamhet. Den representerar den vinst som returneras i procent av den summa pengar som aktieägarna investerade. ROE beräknas av:
ROE kan ge användbar insikt om företagets resultat, eftersom vi enkelt kan definiera riktmärket för denna åtgärd. Om du till exempel är en investerare som letar efter nya investeringsmöjligheter kan du enkelt jämföra ROE för olika företag och välja den med högsta mått eftersom det lovar att ge dig den största vinsten för det belopp som investerats.
Grundläggande DuPont-modell
Den grundläggande DuPont-analysmodellen är en metod för att bryta ner den ursprungliga ekvationen för ROE i tre komponenter: driftseffektivitet, tillgångseffektivitet och hävstång. Driftseffektiviteten mäts med nettovinstmarginalen och anger mängden nettoresultat per försäljningsdollar.
Tillgångseffektivitet mäts av den totala tillgångsomsättningen och representerar det försäljningsbelopp som genereras per dollar av tillgångar. Slutligen bestäms finansiell hävstång av Equity Multiplier.
Figur 1. Grundläggande DuPont-modell
Ekvationen för den grundläggande DuPont-modellen är som följer:
Vi kan också representera komponenterna som förhållanden:
De två första komponenterna utvärderar verksamheten. Ju större dessa komponenter är, desto mer produktiv är verksamheten. Det är dock värt att nämna att, beroende på branschen där företaget verkar, tenderar nettovinstmarginalen och omsättningen totalt att växla mellan varandra. Till exempel kommer en maskintillverkare sannolikt att generera en låg omsättning av tillgångar och kräva stora investeringar. således kommer detta företag troligen att se en hög vinstmarginal för att kompensera för den låga omsättningen.
Å andra sidan kommer en snabbmatrestaurang sannolikt att uppleva hög tillgångsomsättning men en mycket mindre vinstmarginal på grund av lägre priser. Den sista komponenten, finansiell hävstång, fångar företagets finansiella verksamhet. Ju mer hävstång företaget tar, desto högre är risken för fallissemang.
Ändå, även om företaget verkar i en värld där det inte finns någon sannolikhet för fallissemang, leder ytterligare hävstång fortfarande till en negativ effekt på ROE. Ytterligare hävstång innebär att företaget måste betala mer ränta, vilket sänker nettoinkomsten. Därefter ser företaget en lägre nettovinstmarginal.
En femstegs DuPont-modell
Den grundläggande DuPont-analysmodellen isolerar inte den löpande verksamheten från finansieringsverksamheten. Detta framgår tydligt av vår iakttagelse av förhållandet mellan hävstång och vinstmarginal.
En femstegs DuPont-modell hjälper till att lösa detta problem. I den här modellen kommer vi att ytterligare dela upp de komponenter som används i basmodellen för att isolera operationer och finansiella effekter på ROE. Först och främst bryter du ner nettovinstmarginalen genom att:
Därefter kan vi isolera effekten av räntekostnaden på nettovinstmarginalen:
Efter att ha ordnat om komponenterna i formeln får vi:
I den här modellen lyckades vi separera effekten av räntekostnader på nettovinstmarginalen. Således, om företaget ökar sin hävstångseffekt, kommer vi att kunna se om denna åtgärd kommer att påverka dess nettoresultat eller kommer att öka dess ROE. Självklart ger modellen en mer ingående analys av förarna bakom ROE-förändringarna.
DuPont-analys är en av många mätvärden som används för att utvärdera företag.
Relaterade avläsningar
För att lära dig mer och utveckla din karriär, se följande finansresurser:
- Analys av finansiella rapporter Analys av finansiella rapporter Hur man utför analys av finansiella rapporter. Denna guide kommer att lära dig att utföra analys av resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen inklusive marginaler, nyckeltal, tillväxt, likviditet, hävstång, avkastning och lönsamhet.
- Scenarioanalys Scenarioanalys Scenarioanalys är en teknik som används för att analysera beslut genom att spekulera i olika möjliga resultat i finansiella investeringar. I ekonomisk modellering, detta
- Känslighetsanalys Vad är känslighetsanalys? Känslighetsanalys är ett verktyg som används i ekonomisk modellering för att analysera hur olika värden för en uppsättning oberoende variabler påverkar en beroende variabel
- Projicera resultaträkningsposter Projicera resultaträkningsrader Vi diskuterar de olika metoderna för att projicera resultatposter. Projicerade resultaträkningsrader börjar med försäljningsintäkter och sedan kostnad
