Inom företagsfinansiering är en leveraged buyout (LBO) en transaktion där ett företag förvärvas med skuld som den viktigaste källan till vederlag. Dessa transaktioner inträffar vanligtvis när ett private equity (PE) -företag Varför Private Equity Varför Private Equity är en vanlig private equity-intervjufråga som du kommer att stöta på om du går igenom intervjuprocessen hos ett PE-företag. Det är viktigt att planera framåt så att du inte blir fastbenad och att du har ett övertygande svar på frågan. lånar så mycket de kan från olika långivare (upp till 70 eller 80 procent av inköpspriset) och finansierar saldot med eget kapital.
Varför använder PE-företag så mycket hävstångseffekt?
Enkelt uttryckt förbättrar användningen av skuldsättningen förväntad avkastning till riskkapitalföretaget. Genom att lägga in så lite av sina egna pengar som möjligt, PE-företag Topp 10 Private Equity Firms Vilka är de 10 bästa private equity-företagen i världen? Vår lista över de tio största PE-företagen, sorterat efter totalt insamlat kapital. Vanliga strategier inom PE inkluderar leveraged buyouts (LBO), riskkapital, tillväxtkapital, nödställda investeringar och mezzaninkapital. kan uppnå en stor avkastning på eget kapital (ROE) och intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är den diskonteringsränta som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll . Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering. förutsatt att allt går enligt plan.Eftersom PE-företag kompenseras baserat på sin ekonomiska avkastning är användningen av hävstång i en LBO avgörande för att uppnå sina riktade IRR (vanligtvis 20-30% eller högre).
Även om hävstången ökar avkastningen på aktierna, är nackdelen att den också ökar risken. Genom att fästa flera transaktioner av skulder på ett operativt företag ökar PE-företaget avsevärt risken för transaktionen (det är därför som LBO vanligtvis väljer stabila företag). Om kassaflödet är trångt och företagets ekonomi upplever en nedgång kan det hända att de inte kan betala skulden och kommer att behöva omstrukturera, och troligen utplåna all avkastning till aktiesponsorn.
Vilken typ av företag är en bra kandidat för en LBO?
Generellt sett är företag som är mogna, stabila, icke-cykliska, förutsägbara etc. bra kandidater för en leveraged buyout.
Med tanke på mängden skulder som kommer att fästas på verksamheten är det viktigt att kassaflöden Cash Flow Cash Flow (CF) är den ökning eller minskning av mängden pengar ett företag, institution eller individ har. I finans används termen för att beskriva mängden kontanter (valuta) som genereras eller konsumeras under en viss tidsperiod. Det finns många typer av CF är förutsägbara, med höga marginaler och relativt låga investeringar krävs. Detta stabila kassaflöde är det som gör det möjligt för företaget att enkelt betala sina skulder. I exemplet nedan kan du se i diagrammen hur allt tillgängligt kassaflöde går till återbetalning av skulder och det totala skuldsaldot (längst till höger) sjunker stadigt över tiden.
Ovanstående skärmdump är från Finance LBO Model Training Course.
Vilka är stegen i en Leveraged Buyout (LBO)?
LBO-analysen börjar med att bygga en finansiell modell för operativt företag fristående. Det innebär att bygga en prognos om fem år i framtiden (i genomsnitt) och beräkna ett terminalvärde Knowledge Finance självstudiehandböcker är ett utmärkt sätt att förbättra teknisk kunskap om ekonomi, redovisning, finansiell modellering, värdering, handel, ekonomi och mer. för den sista perioden.
Analysen kommer att tas till banker och andra långivare för att försöka säkra så mycket skuld som möjligt för att maximera avkastningen på eget kapital. När beloppet och graden av skuldfinansiering har fastställts uppdateras modellen och de slutliga villkoren för affären införs.
När transaktionen avslutats har arbetet precis börjat, eftersom PE-företaget och ledningen måste tillföra mervärde till verksamheten genom att växa toppraden, minska kostnaderna, betala ned skulder och slutligen förverkliga deras avkastning.
Sammanfattning av steg i en leveraged buyout:
- Skapa en ekonomisk prognos för målföretaget
- Länka de tre finansiella rapporterna och beräkna företagets fria kassaflöde
- Skapa ränte- och skuldscheman Skuldschema Ett skuldschema innehåller alla skulder som ett företag har i ett schema baserat på dess löptid och räntesats. Vid finansiell modellering ränter räntekostnaderna
- Modellera kreditvärdena för att se hur mycket hävstång transaktionen klarar
- Beräkna det fria kassaflödet till sponsorn (vanligtvis ett riskkapitalbolag)
- Bestäm IRR (Internal Rate of Return) för sponsorn
- Utför känslighetsanalys Vad är känslighetsanalys? Känslighetsanalys är ett verktyg som används i ekonomisk modellering för att analysera hur olika värden för en uppsättning oberoende variabler påverkar en beroende variabel
Bildkälla: Finance's Leveraged Buyout Course.
LBO ekonomisk modellering
När det gäller en leveraged buyout-transaktion utförs den finansiella modelleringen Vad är ekonomisk modellering Finansiell modellering i Excel för att förutsäga ett företags ekonomiska resultat. Översikt över vad som är ekonomisk modellering, hur & varför man bygger en modell. det krävs kan bli ganska komplicerat. Den extra komplexiteten härrör från följande unika inslag i en leveraged buyout:
- En hög grad av hävstång
- Flera delar av skuldfinansiering
- Komplexa bankavtal
- Emission av föredragna aktier
- Förvaltning av eget kapital
- Operativa förbättringar riktade till verksamheten
Nedan visas en skärmdump av en LBO-modell i Excel. Detta är en av många mallar för finansiell modellering som erbjuds på finanskurser.
För att lära dig mer om ovanstående modell med steg-för-steg-instruktion, starta Finance: s LBO-finansiella modelleringskurs nu!
Ytterligare information
Läs mer om en viss typ av LBO som kallas en management buyout (MBO). Kolla in vårt resursavsnitt för att lära dig mer om företagsekonomi och utforska Finance karriärkarta för att hitta den väg som passar dig. Få dig att utmärka dig från mängden med finansiella modelleringskurser och finanscertifieringar.
Andra relevanta finansresurser:
- Gratis guide till bästa praxis för finansiell modellering Gratis guide för finansiell modellering Denna guide för finansiell modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer
- DCF-modelleringsguide DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde
- Hur länkar de tre finansiella rapporterna Hur de 3 finansiella rapporterna är kopplade Hur är de 3 finansiella rapporterna kopplade ihop? Vi förklarar hur man kopplar samman de tre finansiella rapporterna för ekonomisk modellering och värdering i Excel. Anslutningar av nettoresultat och balanserade vinstmedel, PP&E, avskrivningar, investeringar, rörelsekapital, finansieringsverksamhet och kassa
- Karriärkarta för företagsekonomi
