A Collateralized Debt Obligation (CDO) är en syntetisk investeringsprodukt som representerar olika lån bundna tillsammans och säljs av långivaren Top Banks i USA. Enligt US Federal Deposit Insurance Corporation fanns det 6 799 FDIC-försäkrade affärsbanker i USA per Februari 2014. Landets centralbank är Federal Reserve Bank, som uppstod efter införandet av Federal Reserve Act 1913 på marknaden. Innehavaren av den säkerställda skuldförpliktelsen kan i teorin samla in det lånade beloppet från den ursprungliga låntagaren i slutet av låneperioden. En säkerhetsförpliktelse är en typ av derivatpapper eftersom dess pris (åtminstone medvetet) beror på priset på någon annan tillgång.
Strukturen för en säkerhetsskuld
Historiskt sett var de underliggande tillgångarna i säkerhetsförpliktelser inkluderade företagsobligationer Obligationer Obligationer är räntebärande värdepapper som emitteras av företag och regeringar för att skaffa kapital. Obligationsutgivaren lånar kapital från obligationsinnehavaren och gör fasta betalningar till dem till en fast (eller rörlig) ränta under en viss period. , statsobligationer och banklån. En CDO samlar in intäkter från en samling av säkerhetsskuldinstrument och fördelar de insamlade intäkterna till en prioriterad uppsättning CDO-värdepapper.
Liknar eget kapital (preferensaktier Föredragna aktier Prioriterade aktier (preferensaktier, preferensaktier) är den klass av aktieägande i ett företag som har ett prioriterat krav på företagets tillgångar framför stamaktier. Aktierna är högre än stamaktier men är mer junior i förhållande till skuld, såsom obligationer. och stamaktier stamaktier stamaktier är en typ av säkerhet som representerar ägande av eget kapital i ett företag. motsvarande stamaktier.), betalas en äldre CDO-säkerhet före en mezzanin-CDO. De första CDO: erna bestod av kassaflödes-CDO: er, dvs. inte föremål för aktiv förvaltning av en fondförvaltare. Men i mitten av 2000-talet under inledningen till lågkonjunkturen 2008 utgjorde CDO: er som var markerade för marknaden majoriteten av CDO: erna.En fondförvaltare hanterade aktivt CDO: erna.
Fördelar med säkerhetsskulder
- Säkerställda skuldförpliktelser gör det möjligt för banker att minska den risk de har i balansräkningen. Majoriteten av bankerna är skyldiga att hålla en viss andel av sina tillgångar i reserv. Detta stimulerar värdepapperisering och försäljning av tillgångar eftersom innehav av tillgångar i reserver är kostsamt för bankerna.
- Säkerställda skuldförpliktelser gör det möjligt för banker att omvandla en relativt illikvid säkerhet (en enda obligation eller ett lån) till en relativt likvid säkerhet.
Bostadsbubblan och säkerhetsskulder
Historiskt sett sågs hus vara fundamentalt annorlunda än andra tillgångar som obligationer och aktier i företag. Därför analyserades bostadsmarknaden på ett annat sätt jämfört med marknaden för andra investeringsinstrument. Transaktioner på bostadsmarknaden är vanligtvis högvärdiga transaktioner som involverar individer, och den relativa frekvensen av sådana transaktioner är låg jämfört med en obligation eller aktie, vilket kan byta händer flera gånger under en dags handel.
2003 var Alan Greenspan, då ordförande för Federal Reserve Federal Reserve (Fed) Federal Reserve, centralbanken i USA och är den finansiella myndigheten bakom världens största fria marknadsekonomi. , sänkte den federala målräntan till 1% från en högsta nivå på 6,5% år 2001. Genom att stimulera bankerna att öka utlåningen för att dra nytta av den enkla kredit som finns tillgänglig. Banker tillhandahöll också bostadslån till låntagare som vanligtvis inte kvalificerade sig för hypotekslån tidigare.
Lånebaserad säkerhetsskuld
En inteckningstäckt CDO äger delar av många enskilda hypoteksobligationer. I genomsnitt äger en inteckningstäckt CDO delar av hundratals enskilda hypoteksobligationer. Inteckningsobligationerna innehöll i sin tur tusentals enskilda inteckningar. Således ses en inteckningstäckt CDO minska risken för en småskalig bostadskris genom att diversifiera över många hypoteksobligationer.
En inteckningstäckt CDO ansågs vara ett mycket säkert investeringsinstrument före finanskrisen 2008. Sådana CDO: er var dock särskilt mottagliga för en systemkollaps av den globala bostadsmarknaden. Under 2007-2008 sjönk huspriserna över hela världen.
Relaterad läsning
Tack för att du läser Finance förklaring av en säkerhetsskuld. Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -grupperna ansvarar för att ge råd direkt till företagets emittenter om skuldupptagning för förvärv, refinansiering av befintlig skuld eller omstrukturering av befintlig skuld. Dessa team arbetar i en snabbt rörlig miljö och arbetar nära en rådgivande partner
- Fannie Mae Fannie Mae Federal National Mortgage Association, vanligtvis känd som Fannie Mae, är en amerikansk statssponserad enhet som bildades för att utöka den sekundära hypoteksmarknaden genom att göra inteckningar tillgängliga för låga och medelinkomsttagare. Det ger inte lån till låntagare utan köper och garanterar inteckningar
- Avskärmning Avskärmning När ett husägare slutar betala för ett lån som används för att köpa ett hem, anses hemmet vara i avskärmning. Vad det i slutändan betyder är att ägandet av
- Volcker-regel Volcker-regel Volcker-regeln hänvisar till avsnitt 619 i Dodd-Frank-lagen, som förbjuder banker att bedriva egenhandel eller att använda sina insättares medel för att investera i riskabla investeringsinstrument. Regeln förbjuder också banker att äga eller investera i hedgefonder eller private equity-fonder.
