Räntepariteten (IRP) är en teori om förhållandet mellan spotkursen Spotpris Spotpriset är det aktuella marknadspriset på ett värdepapper, valuta eller råvara som kan köpas / säljas för omedelbar avveckling. Med andra ord är det det pris som säljare och köpare värderar en tillgång just nu. och den förväntade spoträntan eller terminsfutures och terminsfaktorer Framtids- och terminskontrakt (oftast kallad termins- och terminsfaktorer) är kontrakt som används av företag och investerare för att säkra mot risker eller spekulera. Futures och terminer är exempel på derivattillgångar som hämtar sina värden från underliggande tillgångar. växelkurs för två valutor, baserad på räntor Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges,generellt uttryckt som en procentandel av huvudmannen. . Teorin hävdar att valutakursen ska vara lika med valutakursen på platsgånger hemlandets ränta, dividerat med det främmande landets ränta.
Som med många andra teorier kan ekvationen ordnas om för att lösa varje enskild komponent i ekvationen för att dra olika slutsatser. Om IRP stämmer bör du inte kunna skapa vinst bara genom att låna pengar, byta dem till en utländsk valuta och byta tillbaka dem till din hemvaluta vid ett senare tillfälle.
Snabb sammanfattning
- IRP-teorin postulerar en relation mellan växelkursen och räntorna i två länder
- Enligt teorin ska valutakursen vara lika med spotkursen gånger hemlandets ränta dividerat med det främmande landets ränta.
- Om IRP inte stämmer, finns det potential att lönsamt använda en arbitragestrategi
Ränteparitet (IRP) Excel-kalkylator
Nedan går vi igenom en exempelfråga som involverar IRP. Beräkningarna som används för att se förhållandet mellan räntor och växelkursen för två länder kan effektivt visas med hjälp av Excel. För att ladda ner Finance gratis Excel-kalkylator, kolla in Finance Marketplace: IRP (Excel Interest Rate Parity)
Tolkning av IRP-teorin (Interest Rate Parity)
Ovanstående diagram visar ränteparitetsförhållandet. Om du skulle börja i något hörn kan du se hur växelkurserna och räntorna ska hålla så att det inte går att vinna, förutsatt att valutorna är i jämvikt. Från det övre vänstra hörnet, om du skulle låna pengar till ditt hemränta Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, vanligtvis uttryckt som en procentandel av kapitalet. , vi kan se vad som skulle hända om vi skulle byta ut pengarna till spoträntan, investera till utländsk ränta och sedan byta tillbaka pengar till hemvalutan.
Enligt IRP-förhållandet är det belopp som du har bytt till spotpriset Spotpris Spotpriset är det aktuella marknadspriset på en säkerhet, valuta eller råvara som kan köpas / säljas för omedelbar avveckling. Med andra ord är det det pris som säljare och köpare värderar en tillgång just nu. , investeras i den utländska räntan och sedan byts vid framtida datum bör vara lika med att helt enkelt investera i hemvalutaräntan under samma tidsperiod. Tanken bakom IRP-teorin är att om valutor är i jämvikt ska du inte kunna tjäna på att bara byta pengar.
Varför är ränteparitet (IRP) viktigt?
Ränteparitet är ett viktigt begrepp. Om ränteparitetsförhållandet inte stämmer kan du göra en risklös vinst. Situationen där IRP inte håller skulle möjliggöra användning av arbitrage Arbitrage Arbitrage är strategin att utnyttja prisskillnader på olika marknader för samma tillgång. För att det ska kunna ske måste det finnas en situation med minst två motsvarande tillgångar med olika priser. I grund och botten är arbitrage en situation som en näringsidkare kan dra nytta av strategin. Låt oss till exempel titta på scenariot där terminskursen inte är i jämvikt med spotkursen.
Om den faktiska valutakursen är högre än IRP-valutakursen kan du göra en arbitragevinst. För att göra detta lånar du pengar, byter dem till spoträntan, investerar till utländsk ränta och låser in terminskontraktet. Vid löptiden för terminskontraktet Futures och Forwards Future- och terminskontrakt (oftast benämnt terminer och terminer) är kontrakt som används av företag och investerare för att säkra mot risker eller spekulera. Futures och terminer är exempel på derivattillgångar som hämtar sina värden från underliggande tillgångar. , skulle du byta tillbaka pengarna till din hemvaluta och betala tillbaka de pengar du lånade. Om terminspriset du låste in var högre än IRP-jämviktspriset, skulle du ha mer än det belopp du måste betala tillbaka.Du har i huvudsak tjänat risklösa pengar med bara lånade medel.
Ränteparitet är också viktigt för att förstå valutakursbestämning. Baserat på IRP-ekvationen kan vi se hur ändring av räntan kan påverka vad vi förväntar oss spoträntan Spotpris Spotpriset är det aktuella marknadspriset på en säkerhet, valuta eller råvara som kan köpas / säljas för omedelbar avveckling . Med andra ord är det det pris som säljare och köpare värderar en tillgång just nu. att vara vid ett senare datum. Till exempel, genom att hålla utländska landets ränta stabil och höja hemlandets ränta, skulle vi förvänta oss att hemlandets valuta stiger i förhållande till den utländska valutan. Detta skulle påverka den förväntade växelkursen.
Otäckt ränteparitet mot täckt ränteparitet
De otäckta och täckta ränteparterna är mycket lika. Skillnaden är att den otäckta IRP hänvisar till det tillstånd där ingen arbitrage uppfylls utan användning av ett terminskontrakt. I den avtäckta IRP är den förväntade valutakursen Valutaväxling (Forex eller FX) konvertering av en valuta till en annan till en specifik kurs som kallas valutakursen. Omvandlingskurserna för nästan alla valutor flyter ständigt eftersom de drivs av marknadskrafterna för utbud och efterfrågan. justerar så att IRP håller. Detta koncept är en del av den förväntade fastställandet av spotkurs.
Paritet med täckt ränta avser det land där ingen arbitrage är nöjd med användningen av ett terminskontrakt. I den täckta IRP skulle investerare vara likgiltiga om de ska investera i hemlandets ränta eller utländska räntesatsen eftersom valutakursen håller valutorna. Valuta Valuta avser pengar, det som används som växlingsmedel. för varor och tjänster i en ekonomi. Innan begreppet valuta infördes byttes varor och tjänster ut mot andra varor och tjänster enligt bytessystemet. i jämvikt. Detta koncept är en del av valutakursbestämningen.
Vad är IRP-ekvationen (Interest Rate Parity)?
De täckta och otäckta IRP-ekvationerna är mycket lika, varvid den enda skillnaden är att ersätta terminsfutures och Forward Framtids- och terminskontrakt (oftast kallad futures och forward) är kontrakt som används av företag och investerare för att säkra mot risker. eller spekulera. Terminer och terminer är exempel på derivattillgångar som hämtar sina värden från underliggande tillgångar. växelkurs för det förväntade spotpriset Spotpriset är det aktuella marknadspriset på en säkerhet, valuta eller råvara som kan köpas / säljas för omedelbar avveckling. Med andra ord är det det pris som säljare och köpare värderar en tillgång just nu. växlingskurs. Följande visar ekvationen för den otäckta räntepariteten:
ST (a / b) = St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)
Följande är ekvationen för den täckta räntepariteten:
F t (a / b) = S t (a / b) * (1+ i a ) T / (1 + i b ) T
Ränteparitet visas också i den form som isolerar hemlandets ränta:
För alla former av ekvationen:
- S t (a / b) = Spotfrekvensen (i valuta A per valuta B)
- S T (a / b) = Förväntad spotfrekvens vid tidpunkten T (i valuta A per valuta B)
- F t (a / b) = Forward Rate (i valuta A per valuta B)
- i a = Ränta på land A
- i b = Ränta på land B
- T = Tid till utgångsdatum
Ränteparitet - Exempel
Låt oss nu arbeta igenom en exempelfråga som involverar räntesats Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, vanligtvis uttryckt som en procentandel av kapitalet. paritet. Med en spotränta på 1,13 $ / €, en ränta på $ 2% och en ränta på € 3%, vad ska den ettåriga valutakursen vara om den täckta räntepariteten håller? Följande visar beräkningen för att lösa denna fråga:
Beräkningen för att bestämma vilken komponent som helst, givet IRP, kan också enkelt göras i Excel. Nedan visar vi hur Finance Excel-kalkylator används för att komma fram till växelkursen 1,119029.
Ladda ner den här kostnadsfria kalkylatorn från Finance's Marketplace: Interest Rate Parity (IRP) Calculator
Nu när vi har beräknat terminskursen baserat på den täckta räntepariteten, antar vi att vi får reda på att den faktiska valutakursen på ett år är 1,16 $ / €. Om du kan låna $ 1000, som betalas under ett år till hemlandets ränta, hur mycket pengar i $ kan du göra för att använda en arbitragestrategi?
Låt oss titta igen på kvadratdiagrammet från tidigare:
Här kan du se att startpunkten är i det övre vänstra hörnet. Du skulle låna $ 1000, byta ut det till spoträntan, låsa in ett terminskontrakt och investera pengarna till den utländska räntan. På ett år kan du använda pengarna för att betala tillbaka lånet på $ 1000 * 1,02 = $ 1020.
Här kan du se att den här serien av transaktioner skulle innebära att efter att terminskontraktet har avvecklats kommer du att sitta kvar med $ 1039,12. Om du skulle betala tillbaka lånet på $ 1020 skulle du ha kvar: $ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 i vinst. Du har använt en arbitragestrategi och tjänat pengar på ingenting annat än lånade medel.
Ytterligare resurser
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Valutaväxling Valutaväxling (Forex eller FX) är konvertering av en valuta till en annan till en specifik kurs som kallas valutakursen. Omvandlingskurserna för nästan alla valutor flyter ständigt eftersom de drivs av marknadskrafterna för utbud och efterfrågan.
- Arbitrage Arbitrage Arbitrage är strategin att utnyttja prisskillnader på olika marknader för samma tillgång. För att det ska kunna ske måste det finnas en situation med minst två motsvarande tillgångar med olika priser. I grund och botten är arbitrage en situation som en näringsidkare kan dra nytta av
- Valutakurs Valutakurs Valutakurs (Forex eller FX) är konvertering av en valuta till en annan till en specifik kurs som kallas valutakursen. Omvandlingskurserna för nästan alla valutor flyter ständigt eftersom de drivs av marknadskrafterna för utbud och efterfrågan.
- Put-Call-paritet Put-Call-paritet Put-call-paritet är ett viktigt begrepp i optionsprissättning som visar hur priserna på sätter, samtal och den underliggande tillgången måste vara förenliga med varandra. Denna ekvation etablerar ett förhållande mellan priset på ett köp och säljoption som har samma underliggande tillgång.
